美团赴港IPO

第二家同股不同权公司来了 美团点评通过港交所聆讯
第二家同股不同权公司来了 美团点评通过港交所聆讯

券商中国|2018年08月24日  10:04
美团点评通过港交所聆讯:9月初路演,估值或超500亿美元
美团点评通过港交所聆讯:9月初路演,估值或超500亿美元

澎湃新闻|年月日  :
美团已经开始衡量投资者对其香港IPO的需求
美团已经开始衡量投资者对其香港IPO的需求

金百利在线手机版港股|2018年08月28日  10:51
美团申港上市成同股不同权第2家 拟集468亿挑战小米
美团申港上市成同股不同权第2家 拟集468亿挑战小米

金百利在线手机版港股|2018年06月26日  07:28
美团点评暂无发行CDR计划 不会在香港内地同步上市
美团点评暂无发行CDR计划 不会在香港内地同步上市

金百利在线手机版证券综合|2018年06月20日  21:59

招股书关键点

美团不得不上市了 财务数据告诉你这家公司有多缺钱
美团不得不上市了 财务数据告诉你这家公司有多缺钱

界面|2018年06月25日  23:27
美团着急IPO:亏28亿 183亿支付给了外卖的骑手
美团着急IPO:亏28亿 183亿支付给了外卖的骑手

21世纪商业评论|2018年06月25日  22:14
美团上市十大关键点:亏损28亿如何撑起600亿美元估值
美团上市十大关键点:亏损28亿如何撑起600亿美元估值

券商中国|2018年06月25日  11:08
美团点评在港提交招股书:腾讯持股20% 王兴持股11%
美团点评在港提交招股书:腾讯持股20% 王兴持股11%

金百利在线手机版港股|2018年06月25日  08:58
美团招股书四大募资用途:开发新服务及产品和收购等
美团招股书四大募资用途:开发新服务及产品和收购等

金百利在线手机版港股|2018年06月25日  08:59

核心业务被疑遭四面围剿

600亿美元美团冲刺港股 核心业务被疑遭四面围剿
600亿美元美团冲刺港股 核心业务被疑遭四面围剿

金百利在线手机版港股综合|2018年06月25日  21:32
美团点评冲刺香港IPO 餐饮外卖业务能否构筑护城河?
美团点评冲刺香港IPO 餐饮外卖业务能否构筑护城河?

21世纪经济报道|2018年06月26日  03:13

估值能否达600亿美元?

互联网“新一代”亮相 下一个千亿美金市值会是美团点评吗?
互联网“新一代”亮相 下一个千亿美金市值会是美团点评吗?

|2018.8年月日  :
勾勒“两点一线”的美团到底值多少钱?
勾勒“两点一线”的美团到底值多少钱?

金百利在线手机版港股综合|2018年06月26日  08:10
美团:600亿美金的烧钱黑洞
美团:600亿美金的烧钱黑洞

金百利在线手机版证券综合|2018年06月26日  19:43
美团赴港IPO 如何评判一家互联网公司的投资价值?
美团赴港IPO 如何评判一家互联网公司的投资价值?

金百利在线手机版港股|2018年06月26日  08:06
美团是家什么样的公司 巨亏下市值能否达600亿美元?
美团是家什么样的公司 巨亏下市值能否达600亿美元?

金百利在线手机版港股|2018年06月25日  10:21
美团要上市了:3亿用户2亿间酒店 4000亿估值碾压京东
美团要上市了:3亿用户2亿间酒店 4000亿估值碾压京东

中国基金报|2018年06月25日  11:36

为何没留在A股上市?

美团为何没留在A股上市?
美团为何没留在A股上市?

金百利在线手机版港股综合|2018年06月27日  09:20

王兴的“商业帝国”

美团的商业模式值钱吗?
美团的商业模式值钱吗?

|2018.8年月日  :
美团点评提交香港IPO招股书 图解王兴的“商业帝国”
美团点评提交香港IPO招股书 图解王兴的“商业帝国”

金百利在线手机版港股|2018年06月25日  10:03
“潜水”的美团金融:这是王兴的弃子还是大招?
“潜水”的美团金融:这是王兴的弃子还是大招?

金百利在线手机版港股综合|2018年06月27日  09:26

市场观点

冯仑评美团赴港IPO:王兴的过去未去 未来已来
冯仑评美团赴港IPO:王兴的过去未去 未来已来

金百利在线手机版财经综合|2018年06月27日  07:38
美团点评被指太急于上市 多元化业务尚需整合
美团点评被指太急于上市 多元化业务尚需整合

金百利在线手机版财经综合|2018年06月14日  11:04
美团频频收购中小酒店 或为攒筹码应对酒旅持久战
美团频频收购中小酒店 或为攒筹码应对酒旅持久战

金百利在线手机版财经综合|2018年06月05日  00:21

最新新闻

美团已经开始衡量投资者对其香港IPO的需求
金百利在线手机版港股 | 2018年08月28日 10:51
最后融资估值317亿美元 美团要按什么价格卖?
最后融资估值317亿美元 美团要按什么价格卖?

  最后融资估值317亿美元 美团要按什么价格卖? 李隽 [相比亚马逊过去的成长路径,其实美团面临的竞争环境要更残酷一些,比如外卖、共享单车等业务的价格战此起彼伏,一段时间内要实现盈利很难;打车业务则是刚刚起步不久,要抢夺对手地盘也只能靠价格战] [以同样的比例来简单计算的话,那么美团的估值最终可能只有400亿美元左右。] 随着“同股不同权”的公司被香港监管当局允许提交申请,一批互联网新贵扎堆赴港上市,小米集团(下称“小米”)之后将会是美团点评(下称“美团”)。 经过创始人雷军的管理团队跟投资者一番博弈之后,小米即将登陆港股市场,最终IPO融资估值是在540亿美元左右,相比于最初乐观预估的“千亿美元”近乎腰斩,仅仅略多于2017年最后一轮融资估值422亿美元,未来陆续上市的互联网“独角兽”的估值将会如何演变? 现在轮到了美团点评(下称“美团”),尽管也有比较乐观的看法给到600亿美元的估值,但按照最后一轮融资只是略多于300亿美元;到底美团最终发行估值能有多少,这在市场人士看来会有一番激烈博弈;另一方面,腾讯持股超过两成的美团,估计要补充2018年半年报后,才可以让上市进程继续推进。 最终估值或是400亿美元? 这次赴港上市,到底美团会按照什么样的价格卖出去?创始人王兴跟投资人之间的博弈将会以什么样的结果收场,是当前市场最重要的关注点之一。 美团招股书披露,2017年10月13日,按照每股5.59美元发行7.34亿股系列C优先股,融资近41亿美元。按照总股本56.74亿股来计算的话,美团最后一轮融资估值为317亿美元左右;2015年11月30日的融资价格,是每股系列B优先股为3.86美元,当时发行了超过8亿股,融资超过30亿美元。 这也意味着,如果按照最乐观市场人士设想的600亿美元目标,美团点评的估值在不到一年内实现翻番。这其实跟小米一度被乐观认为估值千亿美元的情况很类似,不过小米最终发行估值,比市场最乐观的预计近乎“腰斩”。 在2017年8月小米披露的最后一次融资当中,诺基亚按照略多于422亿美元的估值入股了小米(按照20.94亿股估算),入股的每股价格跟2014年开始的F轮融资都是20.1682美元/股(拆分前);最终小米确定发行价为17港元/股(拆分后),最终估值是540亿美元左右,比近一年前最后一轮融资估值高出不到三成。 小米和美团最后一轮的融资,同样都是距离上市接近一年,按照小米这个相对于最后一轮融资估值溢价幅度,以同样的比例来简单计算的话,那么美团的估值最终可能只有400亿美元左右,跟当前市场比较乐观600亿美元的估值相距甚远。 腾讯持股超过两成 美团2017年调整后净亏损是29亿元。“虽然依然处于亏损状态,美团的互联网属性其实更强一些,对标亚马逊等企业的逻辑也可以说得通,亚马逊等海外企业其实也经历过较长时间亏损的过程。”香港一位专注于科技企业投资的基金经理向第一财经记者表示,“相对于小米的软硬件结合的运作模式来看,美团会比小米更多是按照轻资产运作模式,其实就是提供一个平台收‘过路费’,有一定的垄断性质。” 这个“垄断性质”,某种程度上跟持股超过两成的腾讯有关。 尽管超过六成的收入来自于外卖,目前美团点评已经进入了打车、共享单车、电影票、酒店、景点门票、亲子、KTV、结婚等200多个品类的生活服务,特别是那些规模最大、最高频的服务品类。对美团来说,或许最大的财富是背靠腾讯这个巨无霸,不过此前腾讯作为主要大股东的阅文集团(00772.HK)上市后,股价表现不佳也为美团蒙上一层阴影。不少2017年在港上市的互联网企业都出现大跌,这些都让投资人变得非常谨慎,小米上市后的股价表现也很可能影响美团的估值变化。 “我们已经与中国领先的互联网增值服务提供商腾讯组成战略联盟。截至最后实际可行日期,腾讯透过其全资或实益拥有实体间接控制我们已发行及流通在外股份总数的20.1%。” “透过我们与腾讯的战略联盟,我们的美团外卖、大众点评及摩拜单车应用被嵌入到腾讯的微信及QQ移动应用当中。在该联盟下,我们从腾讯庞大的用户群中受益,而腾讯则从增强的客户体验中受益。此外,腾讯亦为我们提供地图服务、广告征集服务、推广服务、支付服务、云服务及其他技术服务。”美团招股书对跟腾讯的战略合作作出上述如此的介绍。 此外,在2017年10月最后一轮融资当中,美团也作出了这样的描述——“我们收到了全球领先的线上旅游及相关服务提供商BookingHoldings的4.5亿美元投资。就BookingHoldings位于亚洲的住宿预订品牌安可达(Agoda.com)建立了商业关系。通过获得安可达的大量酒店库存,我们预计将进一步扩大我们酒店及旅游业的国际业务。” 或需补充半年报 现在已经是7月份,港股市场也跟A股一样“跌跌不休”,恒生指数在28000点上下波动,小米仅仅补充了2018年一季报后,就匆匆赴港上市,把日期定在了7月9日;不过对美团来说,需要补充的不仅仅是一季报,而很可能还有2018年半年报。 博大资本行政总裁温天纳向第一财经记者表示,按照上市规则来看,如果没有披露半年报的话,那么7月初之前要上市,现在才递交上市申请,而且还没确定上市日期,那么更新招股书,并且补充2018年半年报将会变得不可避免,这是投资者可以继续留意的。 普华永道企业客户主管合伙人黄炜邦称,目前中国证监会也处于改革阶段,审批企业的重点“重质不重量”,但时间表也会让企业更难掌握,而赴港上市的时间表则相对会更容易掌握,但是如果在港股上市,很可能要牺牲定价和估值,因为目前从估值的角度来说,还是A股高于港股市场。 美团如今还有着鲜明的外卖公司标签,超过六成的营业收入来自于外卖。但是在创始人王兴规划中,公司的未来是服务电商平台,美团对标的海外企业是亚马逊。国内大约6.5亿的中产阶层,这一用户规模有着巨大的服务需求,包括旅行、出行等。“仔细观察所有垂直领域后,你会发现他们总会在某个用户群体形成交集。而就餐、点餐、看电影、旅游、租车的用户,基本上就是同一群人。” 深圳某券商TMT行业分析师则向第一财经记者表示,亚马逊通过提供便利与低价商品服务吸引客户,为他们提供更多服务以赚取利润,前期需要大规模投入。 相比亚马逊过去的成长路径,其实美团面临的竞争环境要更残酷一些,比如外卖、共享单车等业务的价格战此起彼伏,一段时间内要实现盈利很难;打车业务则是刚刚起步不久,要抢夺对手地盘也只能靠价格战。 旅游酒店方面虽然盈利空间可能大一些,但却需要面对携程、飞猪等多个强大的国内竞争对手,也包括爱彼迎、缤客等海外竞争对手,要全面突出重围并不那么容易。[详情]

第一财经日报 | 2018年07月06日 07:26
美团点评抢先滴滴赴港招股 估值未定市场依旧观望
美团点评抢先滴滴赴港招股 估值未定市场依旧观望

  成立仅8年,先后经过六轮融资共募资81.12亿美元的美团点评,有望成为港交所同股不同权新政下首家尚未盈利的上市企业。不过,港股市场近期的走软与投资者的谨慎,使其估值和最终融资额同样变得不确定 《投资时报》记者  王宏 有时候,大佬们的话得“反着听”。 曾数度表示“五年内不考虑上市”的雷军,最终还是亮出了本意。6月28日,小米(1810.HK)结束为期四天的港股招股之旅。 无论是按此前香港《信报》说法,小米首日仅录得0.9倍的超额认购,还是按照香港《星岛日报》报道,小米首日录得75亿元孖展认购,相当于超购约2倍,较之前同一时间内阅文集团(0772.HK)的120倍、易鑫集团(2888.HK)的100倍以及平安好医生(1833.HK)的166倍,均相差甚远。不过,哪怕最终估值很可能落在540亿美元底线区间,在这个不确定性不断放大的“寒冷”夏日,雷军毕竟融到了百亿港元级资金。 无独有偶。于2017年10月放言“美团点评没有上市时间表”的王兴,同样食言。 6月25日,美团点评股份有限公司(下称美团点评)正式向港交所递交了上市招股书。有意味的是,拟募集资金金额并未披露,美团点评只是强调其中35%将用于提升技术和研发实力,35%将用于开发新服务和产品,20%用于有选择地进行投资或收购,余下10%用于运营资金及一般企业用途。 世上没有不透风的墙。有市场人士称,本次美团点评拟募资60亿美元,按照10%的股权份额推算,公司估值约为600亿美元—该数值很可能接近乃至超越小米集团。但另据路透社报道称,美团点评募资金额将为40亿美元,估值约为400亿美元。 两个版本的估值,前后变化超过三成。 估值的游离或与美团点评至今仍未盈利有关。2015年至2017年(下称报告期内),该公司分别亏损105亿元、58亿元和190亿元;若扣除优先股公允价值变动的影响,美团点评经调整后的净亏损分别达到59亿元、54亿元以及29亿元。 与小米相同,美团点评也采取同股不同权的架构,持有10票投票权的A类股份受益人分别为王兴、穆荣以及王慧文。目前公司实际控制人为王兴,累计持有11.44%的A类股。腾讯为该公司第一大机构股东,持股比例为20.14%。 虽然有望成为继小米之后第二家享受港交所新政的独角兽企业,但目前的市场环境并不乐观。领先一步的小米的估值一降再降,若按发行中间价19.5港元计算,其募集资金仅有275.6亿港元(约合35.12亿美元)。在CDR停摆后,这一金额距雷军此前计划的100亿美元几乎成断崖式下挫。 与此同时,2017年以来港股上市的五家较大型新经济公司亦纷纷破发。即使作为港股中新经济龙头的腾讯控股(0100.HK),也于6月27日跌破380港元关口至377.4港元/股。面对恒指自今年1月高点以来回落15%,并击破250日均线的现实,一位市场观察家判断,“港股已进入技术性熊市。” 问题是,抽水机的马达还在轰鸣。下半年港股市场将迎来IPO高峰期,约10家独角兽企业陆续有来,其中仅三大电信商入股的铁塔公司,即有意融资780亿港元。“货比货,才说货”,所有拟上市企业都面临投资者们更挑剔的审视目光。 然而,对于美团点评而言,已没有更多选择。 2011年至2017年,该公司先后通过六轮优先股融资,在一级市场累计募资81.12亿美元(约合535.53亿元人民币)。要知道,与其估值相近且一直盈利的小米,先后发行的12个系列优先股累计募资也不过15亿美元(约合98亿人民币)。除公开上市募集资金,王兴很难再从机构中融到抢占市场所需要的庞大资金支持。 成立八年间,从最早的团购网站开始,美团点评已经成为一家集餐饮外卖、旅游到店等诸多业务于一体的超大型本地在线生活服务商。招股书显示,美团点评2017年完成交易笔数58亿笔,平台交易金额(GMV)约为3570亿元。而阿里巴巴当年的GMV为4.6万亿元。 至于京东,2017年GMV接近1.3万亿元,目前其市值为547.91亿美元。从成交金额上看,美团点评远远小于京东。 此外,虽然和今日头条、滴滴(并称“TMD”)一起作为下一代互联网企业的代表,但美团点评目前主营业务仍不突出,且并未能产生稳定的利润来源。 当港股对小米表情冷淡后,王兴会来个戏剧性反转吗? 算计过的四处树敌 从最早的“千团大战”突出重围,再到并购昔日最大竞争对手大众点评,美团点评从来不惧和对手正面展开战斗。 最近一次挑战对象是滴滴打车。最早在南京试水时,滴滴的程维并未做出反应。直至今年3月21日,美团点评在上海上线美团打车业务获得近15万个订单,并宣称将开始全国布局,双方的战事才陡然升级。 滴滴打车“报复性”地在4月1日上线了滴滴外卖业务。巨额补贴占领市场的手段,这一幕,双方都很熟悉。 这当然不是美团点评一时冲动。早在2017年12月1日,该公司内部就单独成立了出行事业部,由公司副总裁王慧文负责。据悉,美团点评为抢占出行市场份额至少砸下了2.93亿元。 出行市场肯定属于美团点评最在意的同城生活服务领域,但斥资数亿试水打车业务显然不是当前最要紧的事项。对于这场暂时熄火的战争,美团点评至少向外界传递出一个信号,相对于正坐享垄断利润的滴滴打车,美团从来是一个有力的竞争者。 这场双方针对各自护城河深浅的试探已经有了结果。事实上,正是这样不断进入对手领域,才让美团业务不断摊开,但同时,王兴的持续烧钱之旅也变得望不尽终点。 进入单车市场就是一例。4月4日,美团点评以现金和相应价值公司股权共计27亿美元代价购买了摩拜单车的全部股权。 这次收购让本就不盈利的美团点评承受了更大的财务负担。2017年年末,美团点评的流动资产净额(包括现金及等价物和短期投资)为339亿元,至2018年4月30日,已下降至198亿元,即减少了42%。 除了现金减少,美团点评的贷款也大量增加。2017年该公司的银行借款仅为1.62亿元,年利率为4.785%;而到了2018年4月30日,其银行借款总额已经达到9.17亿元,主要来自四川新网银行和招商银行的贷款,平均年利率则上升至5.142%。 不过,有市场分析人士指出,无论是进军打车市场,还是正式收编摩拜—这其中以腾讯为代表的资本意志起到了决定性作用,王兴最主要的目的是以攻为守搅乱滴滴的战略布局,不仅令对方一度占据九成份额的打车市场不再显得牢不可破,也令外界开始对滴滴的估值产生信心动摇。 当美团卡住身位赴港上市后,滴滴也确实变得左右为难:跟进上市,显然已落入后手。如果美团最终取得不错估值,那么势必削弱市场对滴滴的追捧度;而一旦美团点评估值不理想,则同样对滴滴上市构成打击。但假设不跟进上市,那么取得公开市场融资的美团,将更有底气发起新一轮挑战。 高补贴的外卖业务 其实,市场眼中目前的美团点评可谓长短板互现。 招股书显示,美团点评盈利模式为向平台商户收取一定比例佣金。但曾构成其核心收入来源的团购业务占比正逐渐下降,已被并入到店、酒店及旅游业务中,而来自餐饮外卖的收入现已成为大头。 报告期内,到店、酒店及旅游业务占比分别为93.39%、54%、32%;而餐饮外卖业务比重却由4.3%提升至40.8%和62%。报告期内,来自餐饮外卖业务收入分别为1.75亿元、53亿元和210.32亿元。 标志性的餐饮外卖业务于2013年开始上线。美团点评以及包括饿了么在内一批外卖平台,通过大量的补贴培育用户习惯,从而使该市场从无到有凶猛发展。但这种补贴也伴随着居高不下的成本。 该业务的成本主要体现为美团点评为外卖骑手支付的报酬。数据显示,用于支付给骑手的成本由2015年度的2.76亿元增长至2017年度的183.24亿元,高昂的成本几乎抹平了餐饮外卖业务的所有利润。报告期内,该项业务的毛利率分别为-123.7%、-7.7%和8.1%。 虽然毛利率逐渐转正,但该项数字不会太高。事实是,用于支付骑手的成本未来还会随着餐饮外卖的增长而继续扩张。此外,招股书显示,目前美团点评入驻的活跃商家已达到4400万,这已占平台上商家总数的80%。也就是说,具有高变现能力的活跃商家近乎达到了峰值。 别忘了,饿了么已经以95亿美元的代价卖身阿里巴巴,进而成为阿里系的核心成员。目前阿里系旗下的口碑、百度外卖以及饿了么占据的市场份额已经远超过美团外卖。 《投资时报》记者从易观国际获取的数据显示,2018年的3月至5月,阿里系旗下的三家外卖平台合计的行业独占率(指用户只下载某一种外卖平台)一共达到了42.4%、41.53%和40.93%,超过同期美团外卖的21.55%、21.93%以及22.19%。 由于成本高昂,依靠餐饮外卖业务获得稳定利润比较困难。据招股书的预计显示,五年内餐饮外卖业务还能够保证一倍以内的增速,而长期该业务收入增长率将降至2.5%,一如五年前美团点评一度大力开拓的团购业务。 主营业务不断洗牌 记者通过梳理近几年来公司内部下发的公开信,发现美团点评近年来已多次调整内部组织架构。 2015年7月,该公司分别单独设立外卖配送事业群和酒店旅游事业群;2015年11月,也就是在合并大众点评后,美团点评设立平台事业群、到店餐饮事业群、外卖配送事业群、酒店旅游事业群,并下设猫眼全资子公司。 到了2017年1月,美团内部又将部分业务部门合并,设立点评平台及综合事业群、美团平台与酒旅事业群。到了2017年12月,美团点评又进行了一次大的战略调整,单独设立新到店事业群(包括到店餐饮、智能支付等)、大零售事业群(生鲜零售、外卖配送等)、酒店旅游事业群和出行事业部。 可以看出,餐饮外卖、酒店旅游和到店分别为美团点评三大主要业务,在调整中均保持相对独立。事实上,在餐饮外卖业务没有成长起来前,酒店旅游和到店业务一直为美团点评的核心营收来源。 但在美团点评公布的招股书中,到店、酒店及旅游业务却被合并到一类。报告期内,该类业务的收入分别为37.74亿元、70.2亿元和108.53亿元。毛利率方面,这三项业务的综合毛利率高达88%以上。 不过,一直宣称酒店间夜量已超过携程系统的美团,营收情况却较为逊色。在2017年,到店、酒店及旅游三项业务总计收入为108.5亿元,与携程住宿业务98亿元的营收相差无几。 回头再看美团点评近几年来反复调整的业务框架的举动,实际上是该公司处于摸索期时始终未形成强有力的营收和利润变现方式后产生焦虑的外化。 美团点评真正具有潜力的是金融类业务。而该公司在此业务上也早有布局。2016年9月,通过收购钱袋包美团获得第三方支付牌照,2016年11月,美团获得小贷牌照注册了重庆三快小额贷款有限公司;2016年12月,美团认购吉林亿联银行28.5%股份,获得银行牌照。2018年2月24日,美团又拿到保险中介机构牌照。 某种意义上,美团点评的金融业务的想象空间远超小米,未来或可与京东相提并论。不过,在目前金融业强监管的态势下,其金控之路同样注定曲折。[详情]

投资时报 | 2018年06月29日 11:04
水皮:美团被迫上市 持续烧钱必定需要输血来续命
金百利在线手机版证券综合 | 2018年06月28日 18:38
美团:600亿美金的烧钱黑洞
美团:600亿美金的烧钱黑洞

  美团,600亿美金的烧钱黑洞 简小编 来源:易简财经 6月25日,在小米正式启动公开招股的当天,港交所披露了来自美团点评的招股说明书,宣布又一家互联网独角兽即将登陆港股。 - 1 - 美团递交IPO申请 6月22日,美团点评向港交所递交了招股书,25日,招股书正式在港交所官网披露。 虽然本次美团点评并没有透露此次上市的融资金额,不过此前有媒体报道,称美团计划按照港交所规定出售公司约10%的股份,以换取60亿美元的融资,小编掐指一算,看来王兴给美团的估值定位是600亿美元,比小米之前的700亿稍微少点。 但这也不是小数目,小编了解到,目前中国排名第五的互联网公司京东的市值也才559亿美元,而美团若是以600亿美元的估值上市,就将继阿里、腾讯、百度、蚂蚁金服之后,成为中国第五大互联网公司,成功挤掉京东。 据招股书显示,对于融资所得,美团表示其中35%将用于技术升级、提升研发能力;35%用于研发新产品;20%用于投资、收购,最后10%为一般性用途。 之前,小米的上市热度还没消退,美团又紧跟而上,看来独角兽上市也学起扎推。 - 2 - 连年亏损,去年巨亏28亿,还要继续亏下去 美团要上市,但其公布的招股书却不容乐观。 最大的问题,还是亏损。招股书显示,美团2017年的总收入达到339亿元,同比增长161.2%;公司总收入由2015年的40亿元,提高到2016年的130亿元,并于2017年增长至339亿元。但这3年间,公司分别录得亏损105亿元、58亿元及190亿元。 当然,美团也有优先股问题,那么去掉这个因素后,美团是否盈利了?答案是否定的。 根据招股书,美团调整后的净利润依旧亏损,分别为59亿元、54亿元和28.5亿元。连续3年亏损,调整后的净利也没能转正,这比小米的情况看起来更加糟糕。 这要是放到A股,上市即ST,还随时可能面临退市。 在亏损方面,美团表示自己可能还要亏下去。 招股书称,美团在2018年4月收购的摩拜单车自成立以来已产生亏损,无法保证摩拜获美团的整体业务在未来能获得盈利。 美团盈利能力很大程度上取决于美团增加交易用户的数目及参与度、增加活跃商家的数目及加强变现、管理美团不同服务产品组合毛利以及利用美团的经营杠杆节约成本的能力。随着美团在激烈的竞争环境中继续发展业务,美团计划在可预见的未来大力投资扩大我们的消费者及商家基础,以及技术创新及研发能力以支持此类扩张。因此,美团未来可能会继续录得亏损。 - 3 - 烧钱黑洞,如何支撑600亿估值 在经历过百团大战、外卖大战甚至网约车大战后,美团点评一共给烧了多少钱?小编简单的算了笔账。 目前透露的数据显示,自2010年的第一轮融资起,到去年10月的最后一笔融资,美团一共获得了83亿6200万美元。 美团曾在2017年5月宣布,自己的现金储备有30亿美元,加上10月腾讯领投的40亿美元融资,美团账面大概有70亿美元,再减去今年4月斥资27亿美元收购摩拜,目前美团的账面,可能只有43亿美元左右。这也就是说,在这7年多的时间里,美团点评已经烧掉了40亿美元的资金,简直堪称O2O领域烧钱企业的NO.1。 如今,在收购摩拜这个烧钱机器后,美团的烧钱速度再次加快,不知道自己的资金储备还能撑多久。 而根据去年10月美团点评宣布完成新一轮40亿美元融资时,美团的估值才300亿美元,如今1年时间不到,估值翻了一遍,净利是负,还这么能烧钱,明显说不太过去,美团拿什么支撑这高达600亿美元的估值。 - 4 - 四处树敌,撑不下去的美团 除了自身会烧钱,在经营方面,美团还树敌无数。 虽然在百团大战之时,王兴还一心一意坚持把线下服务的团购做深、做透。但到了后来,王兴开始发现外卖、电影票、酒店等业务有了新的机会。 于是2015年10月,美团与大众点评合并,正式进军多元化领域。合并后的“新美大”一路高歌,从团购、外卖,拓展到酒旅、短租,甚至还杀进了网约车和共享单车的战场,这为美团树敌无数。 外卖直面饿了么,酒旅挑战携程、去哪儿、途牛,网约车单挑滴滴,短租切割爱彼迎、途家的市场,就连共享单车也不放过,收购摩拜,对决OFO。 从饿了么到携程、去哪儿,再到滴滴、爱彼迎、OFO,美团的这些对手,没一个是好惹的,几乎都是国内叫得上名号的互联网公司。跟这么多巨头开战,这是一场根本不能赢的战争。 而美团,在连年亏损的情况下,也要寻求上市,很明显也是业务太烧钱,自己撑不下去,需要进入二级市场去收割一波韭菜。 而如今,投资者早已认清这些独角兽的真面目,之前港股上市的独角兽,股价几乎全部腰斩,还没上市的小米,估值也是一减再减。如今轮到美团,就问你准备好了嘛。 [详情]

金百利在线手机版证券综合 | 2018年06月26日 19:43
拥有千亿梦想的美团金融 却在招股书中“隐身”了
拥有千亿梦想的美团金融 却在招股书中“隐身”了

  来源:钛媒体 2015年,互联网金融作为风口行业正当烈火烹油的时刻,美团在一条招聘信息中高调表态,“美团有信心打造一个千亿资产规模的金融事业。”这是王兴第一次露出其对于金融的野心。 但刚刚公布的美团招股书却对其金融业务“欲言又止”,甚少披露金融业务的具体数据,存在感极低。 事实上,在到店、大零售、酒店旅游以及出行四大业务体系之外,美团的金融版图并不容小觑。招股书中透露,美团点评的金融业务由其联合创始人、执行董事兼高级副总裁穆荣均负责。而从公开资料梳理,美团至今已掌握以下数张金融业务牌照: 2016年9月26日,美团收购钱袋宝,获得第三方支付牌照(招股书透露该笔收购具体金额高达13亿元); 2016年11月,美团获得小贷牌照,注册成立了重庆三快小额贷款有限公司; 2016年12月,美团旗下公司吉林三快科技有限公司通过认购吉林亿联银行总股本28.5%,获得银行牌照; 2018年2月24日,美团通过旗下重庆金诚互诺保险经纪有限公司,拿到保险中介机构牌照。 关于这四张牌照,招股书仅对于第三方支付以及小贷业务有所提及,对于业界关注的民营银行“吉林亿联银行”以及保险相关业务并未披露。 “水面下的”金融版图 对于具体金融业务,招股书笼统地说明可为商家提供“聚合支付、以及供应链和金融解决方案”。经钛媒体梳理,美团的目前金融业务主要可以分为两大类: 支付服务:对商户而言,美团可提供全渠道结账服务的聚合支付系统,包括智能POS 终端、小美盒子和美团二维码。对于用户,美团提供包括美团支付、其他第三方支付方式(如微信支付、Apple Pay 及银联)及信用卡及借记卡或网上银行账户转账等。 借贷服务:美团为其平台上的中小商家或个人提供无抵押小额贷款。 具体在贷款资源来源方面,招股书提到美团主要通过自营和非自营两种方式实现: 1)在若干情况下,美团点评协助若干融资合作伙伴向该等商家或个人提供贷款。在该等情况下,其并不入账记为产生自该等贷款的融资应收款项亦不入账记为应付予融资合作伙伴的贷款。对于该交易,美团点评从客户获得贷款安排费。 2)在其他情况下,我们不通过第三方融资合作伙伴,而是直接向我们的客户提供贷款,并相应地将该等贷款列入资产负债表。我们自该等表内贷款产生利息收入。 这也就意味着,美团点评除了直接向其平台商家以及个人提供贷款,也通过若干融资合作伙伴向商家或个人提供贷款,并获得贷款服务费。而公开的资料显示,美团的融资合作伙伴主要是新网银行以及招联消费金融等机构。 但美团并未公开透露金融业务的具体数据。 在招股书中,金融业务营收并无独立板块,而包含在“其他服务及销售营收”之中。以2017年为例,美团营业收入为339亿元,而包含金融贷款在内的“其他服务及销售营收”12亿元,占比仅3.5%。 金融业务营收包含在“其他服务及销售营收”之中 流量变现难题 不只是美团,滴滴、今日头条等炙手可热的流量巨头都在低调开拓金融市场。 从牌照上,目前滴滴拥有第三方支付、网络小贷、融资租赁、商业保理四块牌照,今日头条稍显弱势,仅握有第三方支付牌照。 支付是切入金融的首选入口——支付牌照是“TMD”三家唯一都拥有的金融牌照,利用支付入口沉淀用户金融数据,接下来顺其自然尝试涉足保险、理财等流量消耗型业务,涉足利润更高的信贷业务,并逐步向综合金融服务链条上游延伸。 这是蚂蚁金服和微信已经走通的道路。 流量是“TMD”共同拥有的优势,但对比其它两家,美团优势更明显:美团拥有海量用户和合作商户,且有消费场景;滴滴掌握了海量的司机和乘客,具备支付场景;而今日头条则偏重于新闻资讯,金融场景稀缺。 从这个角度看,美团从O2O演变而来的生态圈与电商平台非常类似,在金融业务方面具备先天优势。 招股书显示,美团在线商家数量由2015年的300万增长至2017年的约550万,同期活跃商家占在线商家比例由2015年的66%增至2017年的80%。交易用户数量自2015年的2.06亿增长至到2016年2.56亿,且于2017年进一步增至3.10亿。 但美团的难点在于,如何将消费用户转化为金融客群。对于消费者而言,美团主要提供的是服务,而并非是标准化的商品交易,从购物到分期的常规路径很难走通,京东白条式的消费信贷突围道路并不适合。相对而言,在掌握丰富的现金流和数据的情况下,小微商户的借贷业务是美团更有利有力的发起点。 蚂蚁金服以及微信是压在流量巨头们头顶的另外两座大山。招股书中还特意提到了微信支付对于美团带来的帮助——“我们是唯一一家在微信支付上拥有三个不同入口的第三方服务提供商,微信支付的数字支付服务允许用户进行购买交易、执行移动支付以及在账户之间转账。” 但从另一个角度看,微信支付在带来流量的同时势必会限制美团自身账户体系的发展。 美团的业务规模 从2017年至今,发生在借贷行业的种种乱象直观展现了金融供给与需求之间的鸿沟,互联网金融还远未到达一个赢家通吃的市场。尽管此次美团招股书有意无意将金融业务“隐身”处理,但在我看来,拥有如此华丽的九宫格数据的互联网巨头必然不会忽视金融变现的机会。毕竟,流量变现的方式稀缺,而金融是离钱最近的行业。(本文首发钛媒体,作者/蔡鹏程)[详情]

金百利在线手机版证券综合 | 2018年06月26日 16:40
美团拟赴港上市 你在外卖上花的钱靠美团股票赚回来?
美团拟赴港上市 你在外卖上花的钱靠美团股票赚回来?

  中国网财经6月26日讯(记者 王文举) 众多新兴科技类公司正在加速走上资本市场,港股上市的小米已经在6月25日开始公开认购,而大众熟识美团也在同日公布了港股上市的招股书。一位90后投资者获知消息后对记者说:以前都是在美团上花钱,现在终于有机会靠美团赚钱了。 公开资料显示,美团6月22日正式递交上市申请,25日招股书在港交所官网公布。做为国内众多消费者熟知的生活服务类电商平台,成立8年的美团发起了其向资本市场的冲锋。 从几年前众多团购网站群雄并起到美团于千军万马中一将功成,科技不断改善人们的日常生活过程中,美团也在不断壮大,根据其招股书,2017年,美团平台上完成的交易笔数超过58亿,交易金额达约人民币3570亿元。同年,美团为全国超过2800个市县的3.1亿年度交易用户和约440万年度活跃商家提供了服务。 虽然成立8年来美团仍未摆脱烧钱的境况:外卖大战需要钱、收购摩拜之后需要钱、进入网约车市场需要钱,甚至其每次成长都需要烧钱,但其也因此打下来一片“江山”。 毫无疑问,美团的成长给商家、消费者、送餐员等方方面面带来了重大影响,商家要重视的不只是线下到店客流,也会关注线上订单数量,而消费者尤其是很多习惯“宅生活”的人们,生活中已经离不开美团等线上服务平台。 当然美团的成长也离不开资本的支持,于是我们看到在美团的股东名单中除了王兴、穆荣、王慧文三位联合创始人合计持股不到15%之外,还有腾讯,也是目前美团第一大股东,持股比例20.1363%,此外,红杉资本持股11.4368%。其他投资者持股53.7478%。 显而易见,以美团的知名度以及业务影响力、覆盖范围,其上市也将是一场资本的盛宴,其上市后的估值也成为关注点之一。有消息称,美团最新估值600亿美元。不过,在2017年最新的一轮融资中,美团的估值还仅有300亿美元。但不论是600亿美元还是300亿美元,其估值与目前小米估值也相差不多,最新消息显示,小米上市后市值区间为540亿至700亿美元。 作为知名服务平台,美团的上市也引起很多生活中离不开线上电商服务平台的投资者的关注。一位90后投资者小李(化名)跟记者交流时表示,自己平时比较宅,三餐多喜欢点外卖解决,美团当然也是常用平台之一,“之前都是在美团上花钱,但其上市后就可以通过美团赚钱了。”小李说。 但投资港股显然不像投资A股那样便利,小李说,作为90后投资者,自己更愿意接受新鲜事物,除了在A股上面有投资外,也利用一些靠谱的平台投资港股、美股,例如老虎证券就是不错的投资港美股的平台。小李说他已经在老虎证券上做了小米的打新,美团的打新他也不想错过。 资料显示,2017年至今,老虎证券已经为投资者提供了小米、搜狗、B站、爱奇艺、华米、虎牙等公司独家打新服务。老虎证券相关负责人介绍,“在虎牙之后,小米、蚂蚁金服、美团点评、腾讯音乐、滴滴出行等科技巨头将有可能在美港股市场IPO,老虎届时或将有机会向投资者开放这些公司的新股申购通道”。 相较传统港股券商,老虎证券不仅开户便捷、资金门槛低,还打通了美股、港股两个账户的资金,投资者可以“用一个账户,白天炒港股,晚上炒美股”。 现在,老虎证券在港股一侧提供港股正股、窝轮、牛熊证交易功能,并将佣金降到万2.9的水平,小额交易免收佣金,刺破费率底线,同时提供免费的LV2行情。其交易软件Tiger Trade中的社区板块,还有实盘分享等功能,帮助交易者发现投资机会。[详情]

中国网 | 2018年06月26日 13:21
美团募资金额超40亿美元 最快今年十月港股上市
金百利在线手机版港股 | 2018年06月26日 13:05
亏损成瘾 美团是不是“毒角兽”?
亏损成瘾 美团是不是“毒角兽”?

  来源:市界 小米之后,美团成为年内即将登陆港交所的又一头“独角兽”。招股书披露,2017年美团点评经营收入达到339亿,经调整后利润净额亏损28亿元。最近三年,美团毛利率持续下滑,到2017年降至36%。 作者丨甄祥晴 张洋 编辑丨邢昀 传言已久的美团上市终于靴子落地,6月25日美团点评招股书在港交所披露。美团点评即将打开资本市场新大门,一路反阿里、战携程、斗滴滴、收摩拜的美团创始人王兴也迎来属于自己的闪耀时刻。 美团成立于2010年3月,最初只是一家团购网站,在“千团大战”中杀出一条血路。2014年涉足外卖,2015年与大众点评宣布合并,公司业务也逐步扩展到在线旅游、网约车、共享单车等本地生活服务相关领域。 千团大战时,王兴将美团的战略总结为“T型战略”,即团购业务是平台的横线,猫眼电影、酒店、外卖等则是一条条深入垂直领域的竖线。 如今T型战略逐渐淡出舞台。王兴在2017年表示,现在的美团是一家使命驱动的企业,而美团的使命就是“帮大家吃得更好,生活更好”。 外卖业务占比达62% “吃得更好”显然指目前营收在美团占比最高的外卖业务。 2017年美团点评收入达到339亿元,同比增长161%。招股书披露,美团收入主要来源于三大业务:餐饮外卖;到店、酒店及旅游;新业务与其他。其中,到店、酒店及旅游业务收入呈现逐年下降趋势;新业务仍在起步阶段,近三年收入贡献均较小。 而餐饮外卖收入占比逐年增高,成为目前收入的主要来源。2015、2016、2017年餐饮外卖收入分别为1.74亿元、53亿元、210.32亿元,占总收入的比重从2015年的4.3%,上升至2017年的62%。 外卖领域已经业绩领先,但美团并不满足于让用户“吃得更好”,而是向着“生活更好”这一领域进军。 2017年2月,美团点评在南京上线打车业务、4月上线民宿业务,7月投资并开出线下实体店“掌鱼生鲜”,分别对标滴滴、途家、盒马生鲜等公司。 美团这种不设边界、四处树敌的做法备受质疑。对此,王兴2017年6月接受《财经》采访时曾表示,“美团点评不是一个竞争驱动的公司,”“我们偏向于足球式竞争,目的是把球踢进对方的门框里,并不是为了把对方铲倒。但是,为了把球踢进去得分,过程中需要过人、铲球甚至假动作,这些都是可以理解的”。 把球踢进对方门框也并不容易,尤其当竞争对手是同样不缺钱、不缺资源的阿里、携程、滴滴等公司。来自这些公司的强烈反击,意味着美团要投入更多的资源。 美团显然也意识到这个问题。它在招股书中称,“新服务品类,可能需要增加销售及营销费用,包括向消费者提供大量激励或折扣。” 扩张为先,亏损成瘾 “我们自成立起就产生亏损,未来我们可能会继续产生较大亏损。”招股书中,美团讲起自己的亏损十分直白。 美团点评2015年、2016年及2017年,分别录得亏损105亿元、58亿元及190亿元。若排除可转换可赎回优先股公允价值变动,经调整后亏损额分别缩小至59亿元、53.5亿元及28.5亿元。 为何亏损?美团在招股书中称,服务产品组合影响经营业绩,尤其是毛利率。虽然美团最成熟的到店、酒店及旅游业务,2017年的毛利率为88.3%,但作为收入贡献最大的业务——餐饮外卖2017年毛利率仅为8.1%。2017年,公司整体毛利率一路下滑至36%。 毛利率低的另一面是成本太高。 美团目前仍然是一家销售驱动的公司。截至今年4月30日,美团在全国共有4.67万全职雇员,其中销售、营销及业务发展人员有2.85万名,占比为61%,这也侧面解释了为何美团营销成本高居不下。2015年、2016年、2017年美团产生的销售及营销费用分别为71亿元、83亿元及109亿元,该费用占同期总收入的177.7%、64.2%及32.2%。 同时,美团在研发上正在加大投入。研发开支由2015年的12亿元,增长至2017年的36亿元。 过往美团外卖业务的发展依赖骑手这类廉价劳动力,而上市前夕多地爆出美团骑手罢工的消息,原因均是配送费用过低。随着廉价劳动力红利渐渐吃紧,美团也被戴上一个“紧箍”,不得不另寻他法。 2017年10月上市前最后一轮融资中,美团表示40亿美元的融资额中有很大一部分会投入到人工智能和无人配送上,将积极组建相应的原创性技术人才团队。美团点评高级副总裁王慧文曾公开表示,外卖是人工智能非常大的应用场景。 美团似乎不在意亏损,甚至不惧继续亏损。 2018年3月27日,王兴在饭否中比较美团与滴滴:“滴滴好像一贯喜欢这种‘以资本为中心’的玩法。美团还是要继续坚持‘以客户为中心’。” “以客户为中心”就意味着,美团将继续投入大量资金、资源来满足商家与消费者的需求。对此,王慧文曾解释说,“很多时候,亏损业务不一定是因为竞争而亏损,而是因为业务增速太快,决定了需要投入更多的资源。” 美团在招股书中也称,将计划在可预见的未来大力投资扩大消费者及商家基础,以及技术创新及研发能力以支持扩张。 那么,何时能实现盈利?美团在招股书中称,盈利能力在很大程度上取决于增加交易用户的数目以及参与度、增加活跃商家的数目及加强变现、管理不同服务产品组合毛利以及经营杠杆节约成本的能力。 过去三年,美团的用户与商家数获得了快速增长。招股书数据显示,自2015年至2016 年,美团平台交易用户人均每年交易笔数从10.4笔提升至12.9笔,2017年进一步提升至18.8笔;在线商家数量从2015年的约300万增长至2017年的约550万,同期活跃商家占在线商家比例亦由2015年的66%增至2017年的80%。 但是,随着一二三线城市红利消失,向更低线城镇扩张的美团还将面临更多未知的挑战。 无法保证摩拜盈利 此次招股书中披露,美团以27亿美元的价格,将摩拜单车收入囊中,然而这只是烧钱的开始。 招股书数据显示,美团的流动资产净额, 从2017年12月31日的339亿元减少至2018年4月30日的198亿元,减少金额达141亿元。流动资产净额急剧减少的原因,是向摩拜股东支付现金以及业务运营投入。 根据摩拜股东会通过的美团收购方案,美团以27亿美元作价收购摩拜,包括65%现金和35%美团股票,此外美团承担摩拜债务(5亿-10亿美元之间),管理团队留任。其中,现金支付部分,约为114亿元人民币,对照上述资产净额减少,可以得出在收购摩拜之后不到一个月的时间里,美团又大手笔投入支撑摩拜运营,继续烧钱之路。 股权支付部分,美团按面值每股0.00001美元发行1.68亿股A-12系列优先股,由43家股东分享。腾讯在这笔交易中获得美团6594.77万股的股权,是摩拜股东中获得最多股份的投资者。 投入运营资金外,美团还调高了支付腾讯有关云服务及技术服务的费用预算。招股书显示,美团在 2017年已付╱应付腾讯有关云服务及技术服务的费用总额达人民币0.18亿元,而2018年的年度上限预期为2亿元,主要因为是美团收购了摩拜,而腾讯提供的服务是摩拜核心业务运营的一部分。 美团亦对收购摩拜所产生的风险毫不避讳,招股书中称:“摩拜单车自成立以来已产生亏损,我们无法保证摩拜或我们的整体业务在未来能获得盈利。” 摩拜的具体财务信息,尚未并入美团本次公开的财务报表。招股书中表示,鉴于摩拜乃于 2018年4月收购,将需要更多时间编制综合基础的财务数据。 不过,美团在招股书中透露,截至 2018年4月30日,摩拜在全球200个城市拥有超过2.32亿注册用户和620万辆单车。摩拜子公司遍及新加坡、荷兰、日本、法国、德国、西班牙、澳大利亚、韩国、智利、马来西亚、美国、墨西哥、以色列、意大利、英国、泰国等国。 对于美团收购摩拜的原因,美团曾在内部信中称,美团和摩拜签署全资收购协议具有战略意义。“作为创新的绿色出行解决方案,摩拜将是我们生态的重要组成部分。摩拜单车是城市三公里出行最便捷的工具,将成为美团到店、到家、旅行场景的最佳连接,既为用户提供更加完整的闭环消费体验,也极大地丰富了用户的消费场景。” 估值故事不好讲 美团点评未在招股书中透露募集资金、发行量及发行价等信息,但据此前彭博社报道,美团上市目标是以约600亿美元的估值募集60亿美元资金。 招股书披露,王兴持股11.4386%,美团联合创始人穆荣均、王慧文分别持股2.5141%、0.7264%。若以600亿美元估值计算,王兴个人身价将高达68.6亿美元,近446亿元人民币。 美团最近一次融资是在2017年10月,估值300亿美元。这意味着不到一年时间,美团估值实现了翻番。不少疑问接连而来。处在亏损中,并可能持续亏损的美团,如何赢得资本市场的信赖?在当前投资者悲观情绪严重的情况下,没有人再愿意为高估值买单,美团如何在资本市场讲好自己的故事? 此前,顶着独角兽光环上市的工业富联A股上市仅收获三个涨停,便迅速转头向下,5天市值蒸发了近1500亿;小米创始人雷军高调呼喊小米的估值是腾讯乘以苹果,但如今传出估值仅为539亿美元至690亿美元,与此前700亿至1000亿美元的市场预期相比缩水不少。 而在最初对标对象Groupon市值连续缩水时,王兴也开始不断强调美团的对标对象是亚马逊。今年3月接受硅谷科技新闻媒体The Information采访时,王兴曾表示,亚马逊和淘宝都是实物电商平台,而美团是购买服务的电商平台,“哪种电商平台能够拥有上百万甚至数十亿的交易呢?” 但仅仅是与京东相比,美团目前的数据也相差甚远。2017 年,美团平台上交易用户数3.1亿人,完成的交易笔数超过58 亿,GMV(交易金额)约3570 亿元。而京东在2017年的GMV近1.3万亿元,营业收入为3623亿元。 截至6月22日收盘,京东总市值为582亿美元。数据差距如此之大,美团如何撑起近于京东的600亿美元估值? 长期关注美团点评的亿欧创始人黄渊普6月22日评价道,“综合起来看,美团点评说的是一个生活服务领域的阿里的故事。就看你相不相信美团点评有机会成为下一个阿里?如果相信,美团点评有机会成为一家几千亿美元的公司;退一步,你相不相信美团点评可以超过京东?如果相信,美团点评就能成为一家大几百亿美元的公司。” 那么,投资者们是否相信美团将成为生活服务领域里的又一个阿里,美团要怎么去讲这个故事?这将成为美团在资本市场中最大的挑战[详情]

金百利在线手机版证券综合 | 2018年06月26日 08:43
美团点评十大亮点:表决权比例怎样 王兴身价几何?
美团点评十大亮点:表决权比例怎样 王兴身价几何?

  来源:微信公众号 金百利在线手机版券商基金 6月25日消息,美团点评在港交所提交上市申请,2017年总收入339亿元,同比增长1.6倍。联席保荐人为高盛、摩根士丹利与美银美林,华兴资本为独家财务顾问。有媒体报道称,美团的估值将高达600亿美元。如果美团点评最终按照这个估值上市,意味着美团将成为BAT之后的第四大互联网公司。 目前,美团涉足的行业已多达十几个,包括团购、外卖、酒旅、电影等。今年,美团高调进军网约车市场,并收购摩拜单车,这些均被看作是美团扩大布局,提高估值,为上市做准备。 以下为内容要点: 1、美团是谁? 美团网是2010年3月4日成立的团购网站,2015年10月8日,大众点评与美团网宣布合并,将保留各自的品牌和业务独立运营,美团CEO王兴和大众点评CEO张涛将会同时担任联席CEO和联席董事长。 2、美团何时上市? 消费资讯服务平台美团点评向港交所(00388)上载初步上市文件,外电引述消息指美团集资约60亿美元(468亿港元),料10月上市。此外,美团亦有意在内地发行CDR(中国预托凭证),但未知何时发行。此外据媒体报道,美团或于8月30日通过港交所的聆讯,并于9月26日正式上市。 3、联席保荐人谁何方神圣? 美团点评联席保荐人为高盛、摩根士丹利与美银美林,华兴资本为独家财务顾问。 4、股权比例如何? 招股书披露,截至目前,王兴持股11.4386%,穆荣均持股2.5141%,王慧文持股0.7264%。腾讯为第一大股东,持股20.1363%,红杉资本持股11.4368%。其他投资者持股53.7478%。 5、表决权如何? 美团点评以同股不同权架构申请在港上市,为继小米(新上市编号:01810)后第二只,美团3名创办人持有A类股,合共达7.36亿股,腾讯(00700)则持有B类股。 A类股持有人行使10票,B类股持有人行使一票,3名创办人王兴,穆荣均及王慧文持有A类股,分别持有5.73亿,1.26亿股及3640万股,腾讯则持有约10亿股B类股,约占两成。 按此计算,王兴表决权比例为48.37%,穆荣均表决权比例为10.64%,王慧文表决权比例为3.07%,三大创始人表决权比例合计为59%。第一大股东腾讯持股比例约为8.4%。 6、历年业绩如何? 2017年收入339亿元人民币,同比增长1.6倍,净亏损189亿元,美团点评2017年调整后净亏损28.5亿元人民币。截至2017年底,美团现金及现金等价物及短期投资共计452亿元,其中现金及现金等价物为194亿元,短期理财258亿。 其中,2015年、2016年美团亏损依次为105亿、58亿、190亿,调整后为59亿元、54亿、28亿元。 营业收入方面:从2015年至2017年分别为40亿元、130亿元、339亿元,同比分别增长223.2%、161.2%。美团平台的在线合作商户从2015年的约300万增长至2017年的约550万。 7、四大募资用途是什么? 募集资金的用途:约35%用于升级技术并提升研发能力;约35%用于开发新服务及产品;约20%用于有选择地进行收购或投资于与我们的业务互补并符合策略的资产及业务;约10%用作营运资金及一般企业用途。 8、用户规模如何? 2017年美团的交易用户数3.1亿。自2015年到2016年,美团交易用户人均每年交易笔数从10.4笔提升至12.9笔,2017年这一数值为18.8笔,交易笔数三年增长超80%。2017年平台完成的交易笔数超过58亿,交易额达3570亿元。美团平台的在线合作商户从2015年的约300万增长至2017年的约550万,其中2017年活跃商家为440万。 9、美团市值几何? 据彭博社报道,美团的目标是以约600亿美元的估值募集60亿美元资金。在去年10月的40亿美元融资中,美团投后估值为300亿美元。 对标京东,京东2017年全年交易额(GMV)为1.29万亿元,营业收入3623亿元,净利润50亿美元,目前市值在580亿美元左右。而美团无论GMV还是营业收入、利润均与京东有较大差距。而另一家正在上市的企业,小米接连调低目标估值,也会给美团带来不利影响。 对标携程,对标携程,目前携程主营业务收入为267.8亿元,市值为1720亿元,市销率为6.42倍。目前美团营收为339.28亿,按6.42倍市销率来算,美团估值334亿美元。 10、上市后王兴身价几何? 截至目前,联合创始人、董事长兼首席执行官王兴持股11.4386%,联合创始人兼高级副总裁穆荣均持股2.5141%,联合创始人兼高级副总裁王慧文持股0.7264%。腾讯为第一大股东,持股20.1363%,红杉资本持股11.4368%。其他投资者持股53.7478%。 如若按照600亿美元估值计算,王兴持股市值为68.63亿美元,折合448亿人民币的个人财富,超过湖北劲牌公司董事长吴少勋。根据福布斯实时富豪榜数据,吴少勋个人财富为68亿美元,中国富豪榜排名26名,世界富豪榜234名。 [详情]

金百利在线手机版港股 | 2018年06月25日 15:54
美团已经开始衡量投资者对其香港IPO的需求
美团已经开始衡量投资者对其香港IPO的需求

  金百利在线手机版港股讯 据彭博,知情人士透露,美团已经开始衡量投资者对其香港IPO的需求。知情人士称,美团可能会以500亿~550亿美元的估值筹集超过40亿美元的资金。[详情]

最后融资估值317亿美元 美团要按什么价格卖?
最后融资估值317亿美元 美团要按什么价格卖?

  最后融资估值317亿美元 美团要按什么价格卖? 李隽 [相比亚马逊过去的成长路径,其实美团面临的竞争环境要更残酷一些,比如外卖、共享单车等业务的价格战此起彼伏,一段时间内要实现盈利很难;打车业务则是刚刚起步不久,要抢夺对手地盘也只能靠价格战] [以同样的比例来简单计算的话,那么美团的估值最终可能只有400亿美元左右。] 随着“同股不同权”的公司被香港监管当局允许提交申请,一批互联网新贵扎堆赴港上市,小米集团(下称“小米”)之后将会是美团点评(下称“美团”)。 经过创始人雷军的管理团队跟投资者一番博弈之后,小米即将登陆港股市场,最终IPO融资估值是在540亿美元左右,相比于最初乐观预估的“千亿美元”近乎腰斩,仅仅略多于2017年最后一轮融资估值422亿美元,未来陆续上市的互联网“独角兽”的估值将会如何演变? 现在轮到了美团点评(下称“美团”),尽管也有比较乐观的看法给到600亿美元的估值,但按照最后一轮融资只是略多于300亿美元;到底美团最终发行估值能有多少,这在市场人士看来会有一番激烈博弈;另一方面,腾讯持股超过两成的美团,估计要补充2018年半年报后,才可以让上市进程继续推进。 最终估值或是400亿美元? 这次赴港上市,到底美团会按照什么样的价格卖出去?创始人王兴跟投资人之间的博弈将会以什么样的结果收场,是当前市场最重要的关注点之一。 美团招股书披露,2017年10月13日,按照每股5.59美元发行7.34亿股系列C优先股,融资近41亿美元。按照总股本56.74亿股来计算的话,美团最后一轮融资估值为317亿美元左右;2015年11月30日的融资价格,是每股系列B优先股为3.86美元,当时发行了超过8亿股,融资超过30亿美元。 这也意味着,如果按照最乐观市场人士设想的600亿美元目标,美团点评的估值在不到一年内实现翻番。这其实跟小米一度被乐观认为估值千亿美元的情况很类似,不过小米最终发行估值,比市场最乐观的预计近乎“腰斩”。 在2017年8月小米披露的最后一次融资当中,诺基亚按照略多于422亿美元的估值入股了小米(按照20.94亿股估算),入股的每股价格跟2014年开始的F轮融资都是20.1682美元/股(拆分前);最终小米确定发行价为17港元/股(拆分后),最终估值是540亿美元左右,比近一年前最后一轮融资估值高出不到三成。 小米和美团最后一轮的融资,同样都是距离上市接近一年,按照小米这个相对于最后一轮融资估值溢价幅度,以同样的比例来简单计算的话,那么美团的估值最终可能只有400亿美元左右,跟当前市场比较乐观600亿美元的估值相距甚远。 腾讯持股超过两成 美团2017年调整后净亏损是29亿元。“虽然依然处于亏损状态,美团的互联网属性其实更强一些,对标亚马逊等企业的逻辑也可以说得通,亚马逊等海外企业其实也经历过较长时间亏损的过程。”香港一位专注于科技企业投资的基金经理向第一财经记者表示,“相对于小米的软硬件结合的运作模式来看,美团会比小米更多是按照轻资产运作模式,其实就是提供一个平台收‘过路费’,有一定的垄断性质。” 这个“垄断性质”,某种程度上跟持股超过两成的腾讯有关。 尽管超过六成的收入来自于外卖,目前美团点评已经进入了打车、共享单车、电影票、酒店、景点门票、亲子、KTV、结婚等200多个品类的生活服务,特别是那些规模最大、最高频的服务品类。对美团来说,或许最大的财富是背靠腾讯这个巨无霸,不过此前腾讯作为主要大股东的阅文集团(00772.HK)上市后,股价表现不佳也为美团蒙上一层阴影。不少2017年在港上市的互联网企业都出现大跌,这些都让投资人变得非常谨慎,小米上市后的股价表现也很可能影响美团的估值变化。 “我们已经与中国领先的互联网增值服务提供商腾讯组成战略联盟。截至最后实际可行日期,腾讯透过其全资或实益拥有实体间接控制我们已发行及流通在外股份总数的20.1%。” “透过我们与腾讯的战略联盟,我们的美团外卖、大众点评及摩拜单车应用被嵌入到腾讯的微信及QQ移动应用当中。在该联盟下,我们从腾讯庞大的用户群中受益,而腾讯则从增强的客户体验中受益。此外,腾讯亦为我们提供地图服务、广告征集服务、推广服务、支付服务、云服务及其他技术服务。”美团招股书对跟腾讯的战略合作作出上述如此的介绍。 此外,在2017年10月最后一轮融资当中,美团也作出了这样的描述——“我们收到了全球领先的线上旅游及相关服务提供商BookingHoldings的4.5亿美元投资。就BookingHoldings位于亚洲的住宿预订品牌安可达(Agoda.com)建立了商业关系。通过获得安可达的大量酒店库存,我们预计将进一步扩大我们酒店及旅游业的国际业务。” 或需补充半年报 现在已经是7月份,港股市场也跟A股一样“跌跌不休”,恒生指数在28000点上下波动,小米仅仅补充了2018年一季报后,就匆匆赴港上市,把日期定在了7月9日;不过对美团来说,需要补充的不仅仅是一季报,而很可能还有2018年半年报。 博大资本行政总裁温天纳向第一财经记者表示,按照上市规则来看,如果没有披露半年报的话,那么7月初之前要上市,现在才递交上市申请,而且还没确定上市日期,那么更新招股书,并且补充2018年半年报将会变得不可避免,这是投资者可以继续留意的。 普华永道企业客户主管合伙人黄炜邦称,目前中国证监会也处于改革阶段,审批企业的重点“重质不重量”,但时间表也会让企业更难掌握,而赴港上市的时间表则相对会更容易掌握,但是如果在港股上市,很可能要牺牲定价和估值,因为目前从估值的角度来说,还是A股高于港股市场。 美团如今还有着鲜明的外卖公司标签,超过六成的营业收入来自于外卖。但是在创始人王兴规划中,公司的未来是服务电商平台,美团对标的海外企业是亚马逊。国内大约6.5亿的中产阶层,这一用户规模有着巨大的服务需求,包括旅行、出行等。“仔细观察所有垂直领域后,你会发现他们总会在某个用户群体形成交集。而就餐、点餐、看电影、旅游、租车的用户,基本上就是同一群人。” 深圳某券商TMT行业分析师则向第一财经记者表示,亚马逊通过提供便利与低价商品服务吸引客户,为他们提供更多服务以赚取利润,前期需要大规模投入。 相比亚马逊过去的成长路径,其实美团面临的竞争环境要更残酷一些,比如外卖、共享单车等业务的价格战此起彼伏,一段时间内要实现盈利很难;打车业务则是刚刚起步不久,要抢夺对手地盘也只能靠价格战。 旅游酒店方面虽然盈利空间可能大一些,但却需要面对携程、飞猪等多个强大的国内竞争对手,也包括爱彼迎、缤客等海外竞争对手,要全面突出重围并不那么容易。[详情]

美团点评抢先滴滴赴港招股 估值未定市场依旧观望
美团点评抢先滴滴赴港招股 估值未定市场依旧观望

  成立仅8年,先后经过六轮融资共募资81.12亿美元的美团点评,有望成为港交所同股不同权新政下首家尚未盈利的上市企业。不过,港股市场近期的走软与投资者的谨慎,使其估值和最终融资额同样变得不确定 《投资时报》记者  王宏 有时候,大佬们的话得“反着听”。 曾数度表示“五年内不考虑上市”的雷军,最终还是亮出了本意。6月28日,小米(1810.HK)结束为期四天的港股招股之旅。 无论是按此前香港《信报》说法,小米首日仅录得0.9倍的超额认购,还是按照香港《星岛日报》报道,小米首日录得75亿元孖展认购,相当于超购约2倍,较之前同一时间内阅文集团(0772.HK)的120倍、易鑫集团(2888.HK)的100倍以及平安好医生(1833.HK)的166倍,均相差甚远。不过,哪怕最终估值很可能落在540亿美元底线区间,在这个不确定性不断放大的“寒冷”夏日,雷军毕竟融到了百亿港元级资金。 无独有偶。于2017年10月放言“美团点评没有上市时间表”的王兴,同样食言。 6月25日,美团点评股份有限公司(下称美团点评)正式向港交所递交了上市招股书。有意味的是,拟募集资金金额并未披露,美团点评只是强调其中35%将用于提升技术和研发实力,35%将用于开发新服务和产品,20%用于有选择地进行投资或收购,余下10%用于运营资金及一般企业用途。 世上没有不透风的墙。有市场人士称,本次美团点评拟募资60亿美元,按照10%的股权份额推算,公司估值约为600亿美元—该数值很可能接近乃至超越小米集团。但另据路透社报道称,美团点评募资金额将为40亿美元,估值约为400亿美元。 两个版本的估值,前后变化超过三成。 估值的游离或与美团点评至今仍未盈利有关。2015年至2017年(下称报告期内),该公司分别亏损105亿元、58亿元和190亿元;若扣除优先股公允价值变动的影响,美团点评经调整后的净亏损分别达到59亿元、54亿元以及29亿元。 与小米相同,美团点评也采取同股不同权的架构,持有10票投票权的A类股份受益人分别为王兴、穆荣以及王慧文。目前公司实际控制人为王兴,累计持有11.44%的A类股。腾讯为该公司第一大机构股东,持股比例为20.14%。 虽然有望成为继小米之后第二家享受港交所新政的独角兽企业,但目前的市场环境并不乐观。领先一步的小米的估值一降再降,若按发行中间价19.5港元计算,其募集资金仅有275.6亿港元(约合35.12亿美元)。在CDR停摆后,这一金额距雷军此前计划的100亿美元几乎成断崖式下挫。 与此同时,2017年以来港股上市的五家较大型新经济公司亦纷纷破发。即使作为港股中新经济龙头的腾讯控股(0100.HK),也于6月27日跌破380港元关口至377.4港元/股。面对恒指自今年1月高点以来回落15%,并击破250日均线的现实,一位市场观察家判断,“港股已进入技术性熊市。” 问题是,抽水机的马达还在轰鸣。下半年港股市场将迎来IPO高峰期,约10家独角兽企业陆续有来,其中仅三大电信商入股的铁塔公司,即有意融资780亿港元。“货比货,才说货”,所有拟上市企业都面临投资者们更挑剔的审视目光。 然而,对于美团点评而言,已没有更多选择。 2011年至2017年,该公司先后通过六轮优先股融资,在一级市场累计募资81.12亿美元(约合535.53亿元人民币)。要知道,与其估值相近且一直盈利的小米,先后发行的12个系列优先股累计募资也不过15亿美元(约合98亿人民币)。除公开上市募集资金,王兴很难再从机构中融到抢占市场所需要的庞大资金支持。 成立八年间,从最早的团购网站开始,美团点评已经成为一家集餐饮外卖、旅游到店等诸多业务于一体的超大型本地在线生活服务商。招股书显示,美团点评2017年完成交易笔数58亿笔,平台交易金额(GMV)约为3570亿元。而阿里巴巴当年的GMV为4.6万亿元。 至于京东,2017年GMV接近1.3万亿元,目前其市值为547.91亿美元。从成交金额上看,美团点评远远小于京东。 此外,虽然和今日头条、滴滴(并称“TMD”)一起作为下一代互联网企业的代表,但美团点评目前主营业务仍不突出,且并未能产生稳定的利润来源。 当港股对小米表情冷淡后,王兴会来个戏剧性反转吗? 算计过的四处树敌 从最早的“千团大战”突出重围,再到并购昔日最大竞争对手大众点评,美团点评从来不惧和对手正面展开战斗。 最近一次挑战对象是滴滴打车。最早在南京试水时,滴滴的程维并未做出反应。直至今年3月21日,美团点评在上海上线美团打车业务获得近15万个订单,并宣称将开始全国布局,双方的战事才陡然升级。 滴滴打车“报复性”地在4月1日上线了滴滴外卖业务。巨额补贴占领市场的手段,这一幕,双方都很熟悉。 这当然不是美团点评一时冲动。早在2017年12月1日,该公司内部就单独成立了出行事业部,由公司副总裁王慧文负责。据悉,美团点评为抢占出行市场份额至少砸下了2.93亿元。 出行市场肯定属于美团点评最在意的同城生活服务领域,但斥资数亿试水打车业务显然不是当前最要紧的事项。对于这场暂时熄火的战争,美团点评至少向外界传递出一个信号,相对于正坐享垄断利润的滴滴打车,美团从来是一个有力的竞争者。 这场双方针对各自护城河深浅的试探已经有了结果。事实上,正是这样不断进入对手领域,才让美团业务不断摊开,但同时,王兴的持续烧钱之旅也变得望不尽终点。 进入单车市场就是一例。4月4日,美团点评以现金和相应价值公司股权共计27亿美元代价购买了摩拜单车的全部股权。 这次收购让本就不盈利的美团点评承受了更大的财务负担。2017年年末,美团点评的流动资产净额(包括现金及等价物和短期投资)为339亿元,至2018年4月30日,已下降至198亿元,即减少了42%。 除了现金减少,美团点评的贷款也大量增加。2017年该公司的银行借款仅为1.62亿元,年利率为4.785%;而到了2018年4月30日,其银行借款总额已经达到9.17亿元,主要来自四川新网银行和招商银行的贷款,平均年利率则上升至5.142%。 不过,有市场分析人士指出,无论是进军打车市场,还是正式收编摩拜—这其中以腾讯为代表的资本意志起到了决定性作用,王兴最主要的目的是以攻为守搅乱滴滴的战略布局,不仅令对方一度占据九成份额的打车市场不再显得牢不可破,也令外界开始对滴滴的估值产生信心动摇。 当美团卡住身位赴港上市后,滴滴也确实变得左右为难:跟进上市,显然已落入后手。如果美团最终取得不错估值,那么势必削弱市场对滴滴的追捧度;而一旦美团点评估值不理想,则同样对滴滴上市构成打击。但假设不跟进上市,那么取得公开市场融资的美团,将更有底气发起新一轮挑战。 高补贴的外卖业务 其实,市场眼中目前的美团点评可谓长短板互现。 招股书显示,美团点评盈利模式为向平台商户收取一定比例佣金。但曾构成其核心收入来源的团购业务占比正逐渐下降,已被并入到店、酒店及旅游业务中,而来自餐饮外卖的收入现已成为大头。 报告期内,到店、酒店及旅游业务占比分别为93.39%、54%、32%;而餐饮外卖业务比重却由4.3%提升至40.8%和62%。报告期内,来自餐饮外卖业务收入分别为1.75亿元、53亿元和210.32亿元。 标志性的餐饮外卖业务于2013年开始上线。美团点评以及包括饿了么在内一批外卖平台,通过大量的补贴培育用户习惯,从而使该市场从无到有凶猛发展。但这种补贴也伴随着居高不下的成本。 该业务的成本主要体现为美团点评为外卖骑手支付的报酬。数据显示,用于支付给骑手的成本由2015年度的2.76亿元增长至2017年度的183.24亿元,高昂的成本几乎抹平了餐饮外卖业务的所有利润。报告期内,该项业务的毛利率分别为-123.7%、-7.7%和8.1%。 虽然毛利率逐渐转正,但该项数字不会太高。事实是,用于支付骑手的成本未来还会随着餐饮外卖的增长而继续扩张。此外,招股书显示,目前美团点评入驻的活跃商家已达到4400万,这已占平台上商家总数的80%。也就是说,具有高变现能力的活跃商家近乎达到了峰值。 别忘了,饿了么已经以95亿美元的代价卖身阿里巴巴,进而成为阿里系的核心成员。目前阿里系旗下的口碑、百度外卖以及饿了么占据的市场份额已经远超过美团外卖。 《投资时报》记者从易观国际获取的数据显示,2018年的3月至5月,阿里系旗下的三家外卖平台合计的行业独占率(指用户只下载某一种外卖平台)一共达到了42.4%、41.53%和40.93%,超过同期美团外卖的21.55%、21.93%以及22.19%。 由于成本高昂,依靠餐饮外卖业务获得稳定利润比较困难。据招股书的预计显示,五年内餐饮外卖业务还能够保证一倍以内的增速,而长期该业务收入增长率将降至2.5%,一如五年前美团点评一度大力开拓的团购业务。 主营业务不断洗牌 记者通过梳理近几年来公司内部下发的公开信,发现美团点评近年来已多次调整内部组织架构。 2015年7月,该公司分别单独设立外卖配送事业群和酒店旅游事业群;2015年11月,也就是在合并大众点评后,美团点评设立平台事业群、到店餐饮事业群、外卖配送事业群、酒店旅游事业群,并下设猫眼全资子公司。 到了2017年1月,美团内部又将部分业务部门合并,设立点评平台及综合事业群、美团平台与酒旅事业群。到了2017年12月,美团点评又进行了一次大的战略调整,单独设立新到店事业群(包括到店餐饮、智能支付等)、大零售事业群(生鲜零售、外卖配送等)、酒店旅游事业群和出行事业部。 可以看出,餐饮外卖、酒店旅游和到店分别为美团点评三大主要业务,在调整中均保持相对独立。事实上,在餐饮外卖业务没有成长起来前,酒店旅游和到店业务一直为美团点评的核心营收来源。 但在美团点评公布的招股书中,到店、酒店及旅游业务却被合并到一类。报告期内,该类业务的收入分别为37.74亿元、70.2亿元和108.53亿元。毛利率方面,这三项业务的综合毛利率高达88%以上。 不过,一直宣称酒店间夜量已超过携程系统的美团,营收情况却较为逊色。在2017年,到店、酒店及旅游三项业务总计收入为108.5亿元,与携程住宿业务98亿元的营收相差无几。 回头再看美团点评近几年来反复调整的业务框架的举动,实际上是该公司处于摸索期时始终未形成强有力的营收和利润变现方式后产生焦虑的外化。 美团点评真正具有潜力的是金融类业务。而该公司在此业务上也早有布局。2016年9月,通过收购钱袋包美团获得第三方支付牌照,2016年11月,美团获得小贷牌照注册了重庆三快小额贷款有限公司;2016年12月,美团认购吉林亿联银行28.5%股份,获得银行牌照。2018年2月24日,美团又拿到保险中介机构牌照。 某种意义上,美团点评的金融业务的想象空间远超小米,未来或可与京东相提并论。不过,在目前金融业强监管的态势下,其金控之路同样注定曲折。[详情]

水皮:美团被迫上市 持续烧钱必定需要输血来续命
水皮:美团被迫上市 持续烧钱必定需要输血来续命

  美团8年都没有上市,为何现在急于上市 ? 来源:水皮More  没有最大,只有更大。 如果说小米上市打的是阵地战,声势浩大的话,那么美团打的就是闪电战,阴不出声地突然就开始了上市的进程。 美团上市600亿美元估值超京东? 根据美团上市的估值来看,它的估值要到600亿美元左右,它的融资是10%,募资60亿美元左右。 这个估值如果真的确立的话,很大程度上美团的估值就超过了京东的市值,而且还有可能与小米争夺今年港股融资的第一宝座。应该讲,王兴带领美团上市这一战,打的是出人意料,同时又在情理之中。 为何大家都关注它的估值呢?因为美团和京东相比,美团的营业额、收入都不可同日而语。 2017 年,京东成交额为10000亿元左右,美团成交额是3570亿左右;美团点评全年交易量不足京东的三分之一,营业额的话就更少了,不足京东的十分之一;而且美团在过去一年亏损了28亿元,但是京东已经挣了50亿元的利润。 所以从这个角度来讲,美团的估值其实并不低。 美团被迫上市? 众所周知,美团成立8年,经历了“千团大战”,而且靠烧钱打拼,活活把大众点评干掉了,前段时间还并购了摩拜,美团业务是一个比一个烧钱。 2017年年底的时候,美团现金有190多亿,短期理财还有200多亿,加起来是400多亿的存量。到了今年一季度,实际上它的现金是200多亿,短期理财只有67亿,也就是说,里里外外加起来大概少了200亿左右,这应该与并购摩拜有很大的关系。此外,可以从公开的账目上看到,还有106亿的应付账款。 所以美团现金持有数量下降,或者未来对现金需求也很大,这也就能解释为什么要这个时候迅速上市的重要原因。 持续烧钱必定需要输血来续命 现在国内市场也好,国际市场也好,显而易见,流动性都是在紧缩过程中,过去十年那种烧钱时代已经一去不复返。 新经济初始阶段都非常烧钱,京东上市的时候也没有盈利,但是上市之后环境日益改善,它形成了垄断地位之后开始盈利。美团现在还没有盈利,还在形成规模经济的过程中,美团也明确说了并购的摩拜未见得会盈利,所以它烧钱的地方有很多,对现金储备的要求就更高。 目前的情况就是这样,谁手中的现金多,谁就可能度过下一个冬天。 如果说从机构市场PE、VC里资金融无可融的话,那么为什么不趁着二级市场投资者能给自己比较高的估值的时候,到二级市场来完成上市呢? 一方面,可以融一笔钱,60亿美元也不是一笔小数目;另外一方面,也能给老股东提供交易的流动性,这是一举两得的事情,我认为美团不会错失良机。[详情]

美团:600亿美金的烧钱黑洞
美团:600亿美金的烧钱黑洞

  美团,600亿美金的烧钱黑洞 简小编 来源:易简财经 6月25日,在小米正式启动公开招股的当天,港交所披露了来自美团点评的招股说明书,宣布又一家互联网独角兽即将登陆港股。 - 1 - 美团递交IPO申请 6月22日,美团点评向港交所递交了招股书,25日,招股书正式在港交所官网披露。 虽然本次美团点评并没有透露此次上市的融资金额,不过此前有媒体报道,称美团计划按照港交所规定出售公司约10%的股份,以换取60亿美元的融资,小编掐指一算,看来王兴给美团的估值定位是600亿美元,比小米之前的700亿稍微少点。 但这也不是小数目,小编了解到,目前中国排名第五的互联网公司京东的市值也才559亿美元,而美团若是以600亿美元的估值上市,就将继阿里、腾讯、百度、蚂蚁金服之后,成为中国第五大互联网公司,成功挤掉京东。 据招股书显示,对于融资所得,美团表示其中35%将用于技术升级、提升研发能力;35%用于研发新产品;20%用于投资、收购,最后10%为一般性用途。 之前,小米的上市热度还没消退,美团又紧跟而上,看来独角兽上市也学起扎推。 - 2 - 连年亏损,去年巨亏28亿,还要继续亏下去 美团要上市,但其公布的招股书却不容乐观。 最大的问题,还是亏损。招股书显示,美团2017年的总收入达到339亿元,同比增长161.2%;公司总收入由2015年的40亿元,提高到2016年的130亿元,并于2017年增长至339亿元。但这3年间,公司分别录得亏损105亿元、58亿元及190亿元。 当然,美团也有优先股问题,那么去掉这个因素后,美团是否盈利了?答案是否定的。 根据招股书,美团调整后的净利润依旧亏损,分别为59亿元、54亿元和28.5亿元。连续3年亏损,调整后的净利也没能转正,这比小米的情况看起来更加糟糕。 这要是放到A股,上市即ST,还随时可能面临退市。 在亏损方面,美团表示自己可能还要亏下去。 招股书称,美团在2018年4月收购的摩拜单车自成立以来已产生亏损,无法保证摩拜获美团的整体业务在未来能获得盈利。 美团盈利能力很大程度上取决于美团增加交易用户的数目及参与度、增加活跃商家的数目及加强变现、管理美团不同服务产品组合毛利以及利用美团的经营杠杆节约成本的能力。随着美团在激烈的竞争环境中继续发展业务,美团计划在可预见的未来大力投资扩大我们的消费者及商家基础,以及技术创新及研发能力以支持此类扩张。因此,美团未来可能会继续录得亏损。 - 3 - 烧钱黑洞,如何支撑600亿估值 在经历过百团大战、外卖大战甚至网约车大战后,美团点评一共给烧了多少钱?小编简单的算了笔账。 目前透露的数据显示,自2010年的第一轮融资起,到去年10月的最后一笔融资,美团一共获得了83亿6200万美元。 美团曾在2017年5月宣布,自己的现金储备有30亿美元,加上10月腾讯领投的40亿美元融资,美团账面大概有70亿美元,再减去今年4月斥资27亿美元收购摩拜,目前美团的账面,可能只有43亿美元左右。这也就是说,在这7年多的时间里,美团点评已经烧掉了40亿美元的资金,简直堪称O2O领域烧钱企业的NO.1。 如今,在收购摩拜这个烧钱机器后,美团的烧钱速度再次加快,不知道自己的资金储备还能撑多久。 而根据去年10月美团点评宣布完成新一轮40亿美元融资时,美团的估值才300亿美元,如今1年时间不到,估值翻了一遍,净利是负,还这么能烧钱,明显说不太过去,美团拿什么支撑这高达600亿美元的估值。 - 4 - 四处树敌,撑不下去的美团 除了自身会烧钱,在经营方面,美团还树敌无数。 虽然在百团大战之时,王兴还一心一意坚持把线下服务的团购做深、做透。但到了后来,王兴开始发现外卖、电影票、酒店等业务有了新的机会。 于是2015年10月,美团与大众点评合并,正式进军多元化领域。合并后的“新美大”一路高歌,从团购、外卖,拓展到酒旅、短租,甚至还杀进了网约车和共享单车的战场,这为美团树敌无数。 外卖直面饿了么,酒旅挑战携程、去哪儿、途牛,网约车单挑滴滴,短租切割爱彼迎、途家的市场,就连共享单车也不放过,收购摩拜,对决OFO。 从饿了么到携程、去哪儿,再到滴滴、爱彼迎、OFO,美团的这些对手,没一个是好惹的,几乎都是国内叫得上名号的互联网公司。跟这么多巨头开战,这是一场根本不能赢的战争。 而美团,在连年亏损的情况下,也要寻求上市,很明显也是业务太烧钱,自己撑不下去,需要进入二级市场去收割一波韭菜。 而如今,投资者早已认清这些独角兽的真面目,之前港股上市的独角兽,股价几乎全部腰斩,还没上市的小米,估值也是一减再减。如今轮到美团,就问你准备好了嘛。 [详情]

拥有千亿梦想的美团金融 却在招股书中“隐身”了
拥有千亿梦想的美团金融 却在招股书中“隐身”了

  来源:钛媒体 2015年,互联网金融作为风口行业正当烈火烹油的时刻,美团在一条招聘信息中高调表态,“美团有信心打造一个千亿资产规模的金融事业。”这是王兴第一次露出其对于金融的野心。 但刚刚公布的美团招股书却对其金融业务“欲言又止”,甚少披露金融业务的具体数据,存在感极低。 事实上,在到店、大零售、酒店旅游以及出行四大业务体系之外,美团的金融版图并不容小觑。招股书中透露,美团点评的金融业务由其联合创始人、执行董事兼高级副总裁穆荣均负责。而从公开资料梳理,美团至今已掌握以下数张金融业务牌照: 2016年9月26日,美团收购钱袋宝,获得第三方支付牌照(招股书透露该笔收购具体金额高达13亿元); 2016年11月,美团获得小贷牌照,注册成立了重庆三快小额贷款有限公司; 2016年12月,美团旗下公司吉林三快科技有限公司通过认购吉林亿联银行总股本28.5%,获得银行牌照; 2018年2月24日,美团通过旗下重庆金诚互诺保险经纪有限公司,拿到保险中介机构牌照。 关于这四张牌照,招股书仅对于第三方支付以及小贷业务有所提及,对于业界关注的民营银行“吉林亿联银行”以及保险相关业务并未披露。 “水面下的”金融版图 对于具体金融业务,招股书笼统地说明可为商家提供“聚合支付、以及供应链和金融解决方案”。经钛媒体梳理,美团的目前金融业务主要可以分为两大类: 支付服务:对商户而言,美团可提供全渠道结账服务的聚合支付系统,包括智能POS 终端、小美盒子和美团二维码。对于用户,美团提供包括美团支付、其他第三方支付方式(如微信支付、Apple Pay 及银联)及信用卡及借记卡或网上银行账户转账等。 借贷服务:美团为其平台上的中小商家或个人提供无抵押小额贷款。 具体在贷款资源来源方面,招股书提到美团主要通过自营和非自营两种方式实现: 1)在若干情况下,美团点评协助若干融资合作伙伴向该等商家或个人提供贷款。在该等情况下,其并不入账记为产生自该等贷款的融资应收款项亦不入账记为应付予融资合作伙伴的贷款。对于该交易,美团点评从客户获得贷款安排费。 2)在其他情况下,我们不通过第三方融资合作伙伴,而是直接向我们的客户提供贷款,并相应地将该等贷款列入资产负债表。我们自该等表内贷款产生利息收入。 这也就意味着,美团点评除了直接向其平台商家以及个人提供贷款,也通过若干融资合作伙伴向商家或个人提供贷款,并获得贷款服务费。而公开的资料显示,美团的融资合作伙伴主要是新网银行以及招联消费金融等机构。 但美团并未公开透露金融业务的具体数据。 在招股书中,金融业务营收并无独立板块,而包含在“其他服务及销售营收”之中。以2017年为例,美团营业收入为339亿元,而包含金融贷款在内的“其他服务及销售营收”12亿元,占比仅3.5%。 金融业务营收包含在“其他服务及销售营收”之中 流量变现难题 不只是美团,滴滴、今日头条等炙手可热的流量巨头都在低调开拓金融市场。 从牌照上,目前滴滴拥有第三方支付、网络小贷、融资租赁、商业保理四块牌照,今日头条稍显弱势,仅握有第三方支付牌照。 支付是切入金融的首选入口——支付牌照是“TMD”三家唯一都拥有的金融牌照,利用支付入口沉淀用户金融数据,接下来顺其自然尝试涉足保险、理财等流量消耗型业务,涉足利润更高的信贷业务,并逐步向综合金融服务链条上游延伸。 这是蚂蚁金服和微信已经走通的道路。 流量是“TMD”共同拥有的优势,但对比其它两家,美团优势更明显:美团拥有海量用户和合作商户,且有消费场景;滴滴掌握了海量的司机和乘客,具备支付场景;而今日头条则偏重于新闻资讯,金融场景稀缺。 从这个角度看,美团从O2O演变而来的生态圈与电商平台非常类似,在金融业务方面具备先天优势。 招股书显示,美团在线商家数量由2015年的300万增长至2017年的约550万,同期活跃商家占在线商家比例由2015年的66%增至2017年的80%。交易用户数量自2015年的2.06亿增长至到2016年2.56亿,且于2017年进一步增至3.10亿。 但美团的难点在于,如何将消费用户转化为金融客群。对于消费者而言,美团主要提供的是服务,而并非是标准化的商品交易,从购物到分期的常规路径很难走通,京东白条式的消费信贷突围道路并不适合。相对而言,在掌握丰富的现金流和数据的情况下,小微商户的借贷业务是美团更有利有力的发起点。 蚂蚁金服以及微信是压在流量巨头们头顶的另外两座大山。招股书中还特意提到了微信支付对于美团带来的帮助——“我们是唯一一家在微信支付上拥有三个不同入口的第三方服务提供商,微信支付的数字支付服务允许用户进行购买交易、执行移动支付以及在账户之间转账。” 但从另一个角度看,微信支付在带来流量的同时势必会限制美团自身账户体系的发展。 美团的业务规模 从2017年至今,发生在借贷行业的种种乱象直观展现了金融供给与需求之间的鸿沟,互联网金融还远未到达一个赢家通吃的市场。尽管此次美团招股书有意无意将金融业务“隐身”处理,但在我看来,拥有如此华丽的九宫格数据的互联网巨头必然不会忽视金融变现的机会。毕竟,流量变现的方式稀缺,而金融是离钱最近的行业。(本文首发钛媒体,作者/蔡鹏程)[详情]

美团拟赴港上市 你在外卖上花的钱靠美团股票赚回来?
美团拟赴港上市 你在外卖上花的钱靠美团股票赚回来?

  中国网财经6月26日讯(记者 王文举) 众多新兴科技类公司正在加速走上资本市场,港股上市的小米已经在6月25日开始公开认购,而大众熟识美团也在同日公布了港股上市的招股书。一位90后投资者获知消息后对记者说:以前都是在美团上花钱,现在终于有机会靠美团赚钱了。 公开资料显示,美团6月22日正式递交上市申请,25日招股书在港交所官网公布。做为国内众多消费者熟知的生活服务类电商平台,成立8年的美团发起了其向资本市场的冲锋。 从几年前众多团购网站群雄并起到美团于千军万马中一将功成,科技不断改善人们的日常生活过程中,美团也在不断壮大,根据其招股书,2017年,美团平台上完成的交易笔数超过58亿,交易金额达约人民币3570亿元。同年,美团为全国超过2800个市县的3.1亿年度交易用户和约440万年度活跃商家提供了服务。 虽然成立8年来美团仍未摆脱烧钱的境况:外卖大战需要钱、收购摩拜之后需要钱、进入网约车市场需要钱,甚至其每次成长都需要烧钱,但其也因此打下来一片“江山”。 毫无疑问,美团的成长给商家、消费者、送餐员等方方面面带来了重大影响,商家要重视的不只是线下到店客流,也会关注线上订单数量,而消费者尤其是很多习惯“宅生活”的人们,生活中已经离不开美团等线上服务平台。 当然美团的成长也离不开资本的支持,于是我们看到在美团的股东名单中除了王兴、穆荣、王慧文三位联合创始人合计持股不到15%之外,还有腾讯,也是目前美团第一大股东,持股比例20.1363%,此外,红杉资本持股11.4368%。其他投资者持股53.7478%。 显而易见,以美团的知名度以及业务影响力、覆盖范围,其上市也将是一场资本的盛宴,其上市后的估值也成为关注点之一。有消息称,美团最新估值600亿美元。不过,在2017年最新的一轮融资中,美团的估值还仅有300亿美元。但不论是600亿美元还是300亿美元,其估值与目前小米估值也相差不多,最新消息显示,小米上市后市值区间为540亿至700亿美元。 作为知名服务平台,美团的上市也引起很多生活中离不开线上电商服务平台的投资者的关注。一位90后投资者小李(化名)跟记者交流时表示,自己平时比较宅,三餐多喜欢点外卖解决,美团当然也是常用平台之一,“之前都是在美团上花钱,但其上市后就可以通过美团赚钱了。”小李说。 但投资港股显然不像投资A股那样便利,小李说,作为90后投资者,自己更愿意接受新鲜事物,除了在A股上面有投资外,也利用一些靠谱的平台投资港股、美股,例如老虎证券就是不错的投资港美股的平台。小李说他已经在老虎证券上做了小米的打新,美团的打新他也不想错过。 资料显示,2017年至今,老虎证券已经为投资者提供了小米、搜狗、B站、爱奇艺、华米、虎牙等公司独家打新服务。老虎证券相关负责人介绍,“在虎牙之后,小米、蚂蚁金服、美团点评、腾讯音乐、滴滴出行等科技巨头将有可能在美港股市场IPO,老虎届时或将有机会向投资者开放这些公司的新股申购通道”。 相较传统港股券商,老虎证券不仅开户便捷、资金门槛低,还打通了美股、港股两个账户的资金,投资者可以“用一个账户,白天炒港股,晚上炒美股”。 现在,老虎证券在港股一侧提供港股正股、窝轮、牛熊证交易功能,并将佣金降到万2.9的水平,小额交易免收佣金,刺破费率底线,同时提供免费的LV2行情。其交易软件Tiger Trade中的社区板块,还有实盘分享等功能,帮助交易者发现投资机会。[详情]

美团募资金额超40亿美元 最快今年十月港股上市
美团募资金额超40亿美元 最快今年十月港股上市

  金百利在线手机版港股讯 美团点评已申请赴港进行首次公开募股(IPO)。据三位知情人士向路透社透露,该公司融资目标超过40亿美元。公司融资目标超过40亿美元。但业内人士表示,由于美团仍在亏损,并依靠烧钱的商业模式来推动业绩增长,可能难以实现这一目标。知情人士还表示,公司可能会在今年十月上市,但拒绝透露未公开信息。[详情]

亏损成瘾 美团是不是“毒角兽”?
亏损成瘾 美团是不是“毒角兽”?

  来源:市界 小米之后,美团成为年内即将登陆港交所的又一头“独角兽”。招股书披露,2017年美团点评经营收入达到339亿,经调整后利润净额亏损28亿元。最近三年,美团毛利率持续下滑,到2017年降至36%。 作者丨甄祥晴 张洋 编辑丨邢昀 传言已久的美团上市终于靴子落地,6月25日美团点评招股书在港交所披露。美团点评即将打开资本市场新大门,一路反阿里、战携程、斗滴滴、收摩拜的美团创始人王兴也迎来属于自己的闪耀时刻。 美团成立于2010年3月,最初只是一家团购网站,在“千团大战”中杀出一条血路。2014年涉足外卖,2015年与大众点评宣布合并,公司业务也逐步扩展到在线旅游、网约车、共享单车等本地生活服务相关领域。 千团大战时,王兴将美团的战略总结为“T型战略”,即团购业务是平台的横线,猫眼电影、酒店、外卖等则是一条条深入垂直领域的竖线。 如今T型战略逐渐淡出舞台。王兴在2017年表示,现在的美团是一家使命驱动的企业,而美团的使命就是“帮大家吃得更好,生活更好”。 外卖业务占比达62% “吃得更好”显然指目前营收在美团占比最高的外卖业务。 2017年美团点评收入达到339亿元,同比增长161%。招股书披露,美团收入主要来源于三大业务:餐饮外卖;到店、酒店及旅游;新业务与其他。其中,到店、酒店及旅游业务收入呈现逐年下降趋势;新业务仍在起步阶段,近三年收入贡献均较小。 而餐饮外卖收入占比逐年增高,成为目前收入的主要来源。2015、2016、2017年餐饮外卖收入分别为1.74亿元、53亿元、210.32亿元,占总收入的比重从2015年的4.3%,上升至2017年的62%。 外卖领域已经业绩领先,但美团并不满足于让用户“吃得更好”,而是向着“生活更好”这一领域进军。 2017年2月,美团点评在南京上线打车业务、4月上线民宿业务,7月投资并开出线下实体店“掌鱼生鲜”,分别对标滴滴、途家、盒马生鲜等公司。 美团这种不设边界、四处树敌的做法备受质疑。对此,王兴2017年6月接受《财经》采访时曾表示,“美团点评不是一个竞争驱动的公司,”“我们偏向于足球式竞争,目的是把球踢进对方的门框里,并不是为了把对方铲倒。但是,为了把球踢进去得分,过程中需要过人、铲球甚至假动作,这些都是可以理解的”。 把球踢进对方门框也并不容易,尤其当竞争对手是同样不缺钱、不缺资源的阿里、携程、滴滴等公司。来自这些公司的强烈反击,意味着美团要投入更多的资源。 美团显然也意识到这个问题。它在招股书中称,“新服务品类,可能需要增加销售及营销费用,包括向消费者提供大量激励或折扣。” 扩张为先,亏损成瘾 “我们自成立起就产生亏损,未来我们可能会继续产生较大亏损。”招股书中,美团讲起自己的亏损十分直白。 美团点评2015年、2016年及2017年,分别录得亏损105亿元、58亿元及190亿元。若排除可转换可赎回优先股公允价值变动,经调整后亏损额分别缩小至59亿元、53.5亿元及28.5亿元。 为何亏损?美团在招股书中称,服务产品组合影响经营业绩,尤其是毛利率。虽然美团最成熟的到店、酒店及旅游业务,2017年的毛利率为88.3%,但作为收入贡献最大的业务——餐饮外卖2017年毛利率仅为8.1%。2017年,公司整体毛利率一路下滑至36%。 毛利率低的另一面是成本太高。 美团目前仍然是一家销售驱动的公司。截至今年4月30日,美团在全国共有4.67万全职雇员,其中销售、营销及业务发展人员有2.85万名,占比为61%,这也侧面解释了为何美团营销成本高居不下。2015年、2016年、2017年美团产生的销售及营销费用分别为71亿元、83亿元及109亿元,该费用占同期总收入的177.7%、64.2%及32.2%。 同时,美团在研发上正在加大投入。研发开支由2015年的12亿元,增长至2017年的36亿元。 过往美团外卖业务的发展依赖骑手这类廉价劳动力,而上市前夕多地爆出美团骑手罢工的消息,原因均是配送费用过低。随着廉价劳动力红利渐渐吃紧,美团也被戴上一个“紧箍”,不得不另寻他法。 2017年10月上市前最后一轮融资中,美团表示40亿美元的融资额中有很大一部分会投入到人工智能和无人配送上,将积极组建相应的原创性技术人才团队。美团点评高级副总裁王慧文曾公开表示,外卖是人工智能非常大的应用场景。 美团似乎不在意亏损,甚至不惧继续亏损。 2018年3月27日,王兴在饭否中比较美团与滴滴:“滴滴好像一贯喜欢这种‘以资本为中心’的玩法。美团还是要继续坚持‘以客户为中心’。” “以客户为中心”就意味着,美团将继续投入大量资金、资源来满足商家与消费者的需求。对此,王慧文曾解释说,“很多时候,亏损业务不一定是因为竞争而亏损,而是因为业务增速太快,决定了需要投入更多的资源。” 美团在招股书中也称,将计划在可预见的未来大力投资扩大消费者及商家基础,以及技术创新及研发能力以支持扩张。 那么,何时能实现盈利?美团在招股书中称,盈利能力在很大程度上取决于增加交易用户的数目以及参与度、增加活跃商家的数目及加强变现、管理不同服务产品组合毛利以及经营杠杆节约成本的能力。 过去三年,美团的用户与商家数获得了快速增长。招股书数据显示,自2015年至2016 年,美团平台交易用户人均每年交易笔数从10.4笔提升至12.9笔,2017年进一步提升至18.8笔;在线商家数量从2015年的约300万增长至2017年的约550万,同期活跃商家占在线商家比例亦由2015年的66%增至2017年的80%。 但是,随着一二三线城市红利消失,向更低线城镇扩张的美团还将面临更多未知的挑战。 无法保证摩拜盈利 此次招股书中披露,美团以27亿美元的价格,将摩拜单车收入囊中,然而这只是烧钱的开始。 招股书数据显示,美团的流动资产净额, 从2017年12月31日的339亿元减少至2018年4月30日的198亿元,减少金额达141亿元。流动资产净额急剧减少的原因,是向摩拜股东支付现金以及业务运营投入。 根据摩拜股东会通过的美团收购方案,美团以27亿美元作价收购摩拜,包括65%现金和35%美团股票,此外美团承担摩拜债务(5亿-10亿美元之间),管理团队留任。其中,现金支付部分,约为114亿元人民币,对照上述资产净额减少,可以得出在收购摩拜之后不到一个月的时间里,美团又大手笔投入支撑摩拜运营,继续烧钱之路。 股权支付部分,美团按面值每股0.00001美元发行1.68亿股A-12系列优先股,由43家股东分享。腾讯在这笔交易中获得美团6594.77万股的股权,是摩拜股东中获得最多股份的投资者。 投入运营资金外,美团还调高了支付腾讯有关云服务及技术服务的费用预算。招股书显示,美团在 2017年已付╱应付腾讯有关云服务及技术服务的费用总额达人民币0.18亿元,而2018年的年度上限预期为2亿元,主要因为是美团收购了摩拜,而腾讯提供的服务是摩拜核心业务运营的一部分。 美团亦对收购摩拜所产生的风险毫不避讳,招股书中称:“摩拜单车自成立以来已产生亏损,我们无法保证摩拜或我们的整体业务在未来能获得盈利。” 摩拜的具体财务信息,尚未并入美团本次公开的财务报表。招股书中表示,鉴于摩拜乃于 2018年4月收购,将需要更多时间编制综合基础的财务数据。 不过,美团在招股书中透露,截至 2018年4月30日,摩拜在全球200个城市拥有超过2.32亿注册用户和620万辆单车。摩拜子公司遍及新加坡、荷兰、日本、法国、德国、西班牙、澳大利亚、韩国、智利、马来西亚、美国、墨西哥、以色列、意大利、英国、泰国等国。 对于美团收购摩拜的原因,美团曾在内部信中称,美团和摩拜签署全资收购协议具有战略意义。“作为创新的绿色出行解决方案,摩拜将是我们生态的重要组成部分。摩拜单车是城市三公里出行最便捷的工具,将成为美团到店、到家、旅行场景的最佳连接,既为用户提供更加完整的闭环消费体验,也极大地丰富了用户的消费场景。” 估值故事不好讲 美团点评未在招股书中透露募集资金、发行量及发行价等信息,但据此前彭博社报道,美团上市目标是以约600亿美元的估值募集60亿美元资金。 招股书披露,王兴持股11.4386%,美团联合创始人穆荣均、王慧文分别持股2.5141%、0.7264%。若以600亿美元估值计算,王兴个人身价将高达68.6亿美元,近446亿元人民币。 美团最近一次融资是在2017年10月,估值300亿美元。这意味着不到一年时间,美团估值实现了翻番。不少疑问接连而来。处在亏损中,并可能持续亏损的美团,如何赢得资本市场的信赖?在当前投资者悲观情绪严重的情况下,没有人再愿意为高估值买单,美团如何在资本市场讲好自己的故事? 此前,顶着独角兽光环上市的工业富联A股上市仅收获三个涨停,便迅速转头向下,5天市值蒸发了近1500亿;小米创始人雷军高调呼喊小米的估值是腾讯乘以苹果,但如今传出估值仅为539亿美元至690亿美元,与此前700亿至1000亿美元的市场预期相比缩水不少。 而在最初对标对象Groupon市值连续缩水时,王兴也开始不断强调美团的对标对象是亚马逊。今年3月接受硅谷科技新闻媒体The Information采访时,王兴曾表示,亚马逊和淘宝都是实物电商平台,而美团是购买服务的电商平台,“哪种电商平台能够拥有上百万甚至数十亿的交易呢?” 但仅仅是与京东相比,美团目前的数据也相差甚远。2017 年,美团平台上交易用户数3.1亿人,完成的交易笔数超过58 亿,GMV(交易金额)约3570 亿元。而京东在2017年的GMV近1.3万亿元,营业收入为3623亿元。 截至6月22日收盘,京东总市值为582亿美元。数据差距如此之大,美团如何撑起近于京东的600亿美元估值? 长期关注美团点评的亿欧创始人黄渊普6月22日评价道,“综合起来看,美团点评说的是一个生活服务领域的阿里的故事。就看你相不相信美团点评有机会成为下一个阿里?如果相信,美团点评有机会成为一家几千亿美元的公司;退一步,你相不相信美团点评可以超过京东?如果相信,美团点评就能成为一家大几百亿美元的公司。” 那么,投资者们是否相信美团将成为生活服务领域里的又一个阿里,美团要怎么去讲这个故事?这将成为美团在资本市场中最大的挑战[详情]

美团点评十大亮点:表决权比例怎样 王兴身价几何?
美团点评十大亮点:表决权比例怎样 王兴身价几何?

  来源:微信公众号 金百利在线手机版券商基金 6月25日消息,美团点评在港交所提交上市申请,2017年总收入339亿元,同比增长1.6倍。联席保荐人为高盛、摩根士丹利与美银美林,华兴资本为独家财务顾问。有媒体报道称,美团的估值将高达600亿美元。如果美团点评最终按照这个估值上市,意味着美团将成为BAT之后的第四大互联网公司。 目前,美团涉足的行业已多达十几个,包括团购、外卖、酒旅、电影等。今年,美团高调进军网约车市场,并收购摩拜单车,这些均被看作是美团扩大布局,提高估值,为上市做准备。 以下为内容要点: 1、美团是谁? 美团网是2010年3月4日成立的团购网站,2015年10月8日,大众点评与美团网宣布合并,将保留各自的品牌和业务独立运营,美团CEO王兴和大众点评CEO张涛将会同时担任联席CEO和联席董事长。 2、美团何时上市? 消费资讯服务平台美团点评向港交所(00388)上载初步上市文件,外电引述消息指美团集资约60亿美元(468亿港元),料10月上市。此外,美团亦有意在内地发行CDR(中国预托凭证),但未知何时发行。此外据媒体报道,美团或于8月30日通过港交所的聆讯,并于9月26日正式上市。 3、联席保荐人谁何方神圣? 美团点评联席保荐人为高盛、摩根士丹利与美银美林,华兴资本为独家财务顾问。 4、股权比例如何? 招股书披露,截至目前,王兴持股11.4386%,穆荣均持股2.5141%,王慧文持股0.7264%。腾讯为第一大股东,持股20.1363%,红杉资本持股11.4368%。其他投资者持股53.7478%。 5、表决权如何? 美团点评以同股不同权架构申请在港上市,为继小米(新上市编号:01810)后第二只,美团3名创办人持有A类股,合共达7.36亿股,腾讯(00700)则持有B类股。 A类股持有人行使10票,B类股持有人行使一票,3名创办人王兴,穆荣均及王慧文持有A类股,分别持有5.73亿,1.26亿股及3640万股,腾讯则持有约10亿股B类股,约占两成。 按此计算,王兴表决权比例为48.37%,穆荣均表决权比例为10.64%,王慧文表决权比例为3.07%,三大创始人表决权比例合计为59%。第一大股东腾讯持股比例约为8.4%。 6、历年业绩如何? 2017年收入339亿元人民币,同比增长1.6倍,净亏损189亿元,美团点评2017年调整后净亏损28.5亿元人民币。截至2017年底,美团现金及现金等价物及短期投资共计452亿元,其中现金及现金等价物为194亿元,短期理财258亿。 其中,2015年、2016年美团亏损依次为105亿、58亿、190亿,调整后为59亿元、54亿、28亿元。 营业收入方面:从2015年至2017年分别为40亿元、130亿元、339亿元,同比分别增长223.2%、161.2%。美团平台的在线合作商户从2015年的约300万增长至2017年的约550万。 7、四大募资用途是什么? 募集资金的用途:约35%用于升级技术并提升研发能力;约35%用于开发新服务及产品;约20%用于有选择地进行收购或投资于与我们的业务互补并符合策略的资产及业务;约10%用作营运资金及一般企业用途。 8、用户规模如何? 2017年美团的交易用户数3.1亿。自2015年到2016年,美团交易用户人均每年交易笔数从10.4笔提升至12.9笔,2017年这一数值为18.8笔,交易笔数三年增长超80%。2017年平台完成的交易笔数超过58亿,交易额达3570亿元。美团平台的在线合作商户从2015年的约300万增长至2017年的约550万,其中2017年活跃商家为440万。 9、美团市值几何? 据彭博社报道,美团的目标是以约600亿美元的估值募集60亿美元资金。在去年10月的40亿美元融资中,美团投后估值为300亿美元。 对标京东,京东2017年全年交易额(GMV)为1.29万亿元,营业收入3623亿元,净利润50亿美元,目前市值在580亿美元左右。而美团无论GMV还是营业收入、利润均与京东有较大差距。而另一家正在上市的企业,小米接连调低目标估值,也会给美团带来不利影响。 对标携程,对标携程,目前携程主营业务收入为267.8亿元,市值为1720亿元,市销率为6.42倍。目前美团营收为339.28亿,按6.42倍市销率来算,美团估值334亿美元。 10、上市后王兴身价几何? 截至目前,联合创始人、董事长兼首席执行官王兴持股11.4386%,联合创始人兼高级副总裁穆荣均持股2.5141%,联合创始人兼高级副总裁王慧文持股0.7264%。腾讯为第一大股东,持股20.1363%,红杉资本持股11.4368%。其他投资者持股53.7478%。 如若按照600亿美元估值计算,王兴持股市值为68.63亿美元,折合448亿人民币的个人财富,超过湖北劲牌公司董事长吴少勋。根据福布斯实时富豪榜数据,吴少勋个人财富为68亿美元,中国富豪榜排名26名,世界富豪榜234名。 [详情]

美团上市后王兴财富可达68亿美元 或跻身中国第26名
美团上市后王兴财富可达68亿美元 或跻身中国第26名

  作者:金石 金百利在线手机版财经讯 美团点评以同股不同权架构申请在港上市,为继小米(新上市编号:01810)后第二只,美团3名创办人持有A类股,合共达7.36亿股,腾讯(00700)则持有B类股。 A类股持有人行使10票,B类股持有人行使一票,3名创办人王兴,穆荣均及王慧文持有A类股,分别持有5.73亿,1.26亿股及3640万股,腾讯则持有约10亿股B类股,约占两成。 按此计算,王兴表决权比例为48.37%,穆荣均表决权比例为10.64%,王慧文表决权比例为3.07%,三大创始人表决权比例合计为59%。第一大股东腾讯表决权比例约为8.4%。 截至目前,联合创始人、董事长兼首席执行官王兴持股11.4386%,联合创始人兼高级副总裁穆荣均持股2.5141%,联合创始人兼高级副总裁王慧文持股0.7264%。腾讯为第一大股东,持股20.1363%,红杉资本持股11.4368%。其他投资者持股53.7478%。 据彭博社报道,美团的目标是以约600亿美元的估值募集60亿美元资金。在去年10月的40亿美元融资中,美团投后估值为300亿美元。如若按照600亿美元估值计算,王兴持股市值为68.63亿美元,折合448亿人民币的个人财富,超过湖北劲牌公司董事长吴少勋。根据福布斯实时富豪榜数据,吴少勋个人财富为68亿美元,中国富豪榜排名26名,世界富豪榜234名。 [详情]

美团三大创始人表决权为59% 王兴表决权高达48%
美团三大创始人表决权为59% 王兴表决权高达48%

  金百利在线手机版港股讯 美团点评以同股不同权架构申请在港上市,为继小米(新上市编号:01810)后第二只,美团3名创办人持有A类股,合共达7.36亿股,腾讯(00700)则持有B类股。 A类股持有人行使10票,B类股持有人行使一票,3名创办人王兴,穆荣均及王慧文持有A类股,分别持有5.73亿,1.26亿股及3640万股,腾讯则持有约10亿股B类股,约占两成。 按此计算,王兴表决权比例为48.37%,穆荣均表决权比例为10.64%,王慧文表决权比例为3.07%,三大创始人表决权比例合计为59%。第一大股东腾讯表决权比例约为8.4%。[详情]

美团点评递上市申请 传集资最多近500亿挑战小米
美团点评递上市申请 传集资最多近500亿挑战小米

  金百利在线手机版港股讯 据香港经济日报报道,继今日招股的小米(上市编号:01810)。后,再有大型科网新股接力申请上市内地消费资讯服务平台美团点评向港交所(00388)上载初步上市文件,外电引述消息指美团集资约60亿美元(468亿港元),料10月上市。 若美团成功争取约60亿美元集资额,随时有力挑战小米今年最大新股的地位。小米今日起以每股17元至22元,全球发行约2.18亿股,以上限价计,未计行使超额配售,集资最多480亿元。 现估值300亿美元 传寻求600亿估值上市 彭博日前引述消息指,美团目标以600亿美元的估值上市;据市场调查机构CB Insights显示,美团最新估值300亿美元,为全球第4大独角兽。 美团亦有意在内地发行CDR(中国预托凭证),但未知何时发行。 去年收入339亿人币 亏190亿 初步招股文件显示,美团去年收入约339亿元人民币,按年急增1.6倍,期内亏损扩大至近190亿元人民币,主要因为可转换可赎回优先股的公允价值变动。 美团去年完成的交易笔数达58亿,交易金额达3570亿元人民币,截至去年底,月度活跃用户数达2.89亿。 美团的上市保荐人包括高盛,摩根士丹利及美银美林。[详情]

美团同股不同权3创办人持A股 腾讯持有10亿股B类股
美团同股不同权3创办人持A股 腾讯持有10亿股B类股

  金百利在线手机版港股讯 据香港经济日报报道,美团点评以同股不同权架构申请在港上市,为继小米(新上市编号:01810)后第二只,美团3名创办人持有A类股,合共达7.36亿股,腾讯(00700)则持有B类股。 A类股持有人行使10票,B类股持有人行使一票,3名创办人王兴,穆荣均及王慧文持有A类股,分别持有5.73亿,1.26亿股及3640万股,腾讯则持有约10亿股B类股,约占两成。[详情]

美团是家什么样的公司 巨亏下市值能否达600亿美元?
美团是家什么样的公司 巨亏下市值能否达600亿美元?

  金百利在线手机版港股讯 周一股市开盘前,美团点评在港交所网站公布IPO招股书,正式启动赴港上市之路。彭博周末援引知情人士称,美团点评此次IPO的目标募资金额为60亿美元,公司估值约为600亿美元。 亿欧网指出,美团点评说的是一个生活服务领域的阿里的故事。就看你相不相信美团点评有机会成为下一个阿里?如果相信,美团点评有机会成为一家几千亿美元的公司;退一步,你相不相信美团点评可以超过京东?如果相信,美团点评就能成为一家大几百亿美元的公司。 美团联席保荐人为高盛、摩根士丹利与美银美林,华兴资本为独家财务顾问。招股书披露,截至目前,王兴持股11.4386%,穆荣均持股2.5141%,王慧文持股0.7264%。腾讯为第一大股东,持股20.1363%,红杉资本持股11.4368%。其他投资者持股53.7478%。 美团点评是家什么样的公司?                                                                从业务结构来看,美团点评目前拥有到店餐饮、酒店旅游、在线外卖和移动出行四大板块,其中外卖是公司估值最重要的支撑。根据美团点评高级副总裁王莆中早前透露,2017年美团外卖交易额为1710亿元,结合王兴在“2018大众点评黑珍珠餐厅指南”发布会上透露,2017年美团点评交易额达到3600亿元,收入达330亿元,这意味着外卖业务占美团点评整体交易额达到47.5%。 不过,美团点评在酒店旅游和移动出行的表现同样引起竞争对手的高度关注。根据第三方移动互联网大数据监测平台Trustdata发布的报告数据显示,今年3月份美团酒店以2270万的单月间夜量(单月酒店房间出租率)首次超过携程、去哪儿、同程艺龙的总和。同时,今年第一季度美团酒店以5770万个的订单总量位居行业第一。 在移动出行领域,美团点评收购了摩拜单车,并且进一步进军打车领域,与目前出行领域的老大滴滴正面PK。 招股书披露,2017年,美团完成交易笔数超过58亿,交易金额约3570亿元。其中,年度活跃商家为440万,年度交易用户数达到3.1亿。此外,招股书还对近三年用户数据进行了分析:2015年至2017年,年度交易用户数分别为2.06亿、2.59亿、3.1亿;每位交易用户平均每年的交易笔数分别为10.4笔、12.9笔、18.8笔。目前,美团平台的在线商家数量从2015年的300万增长至2017年的550万,同期活跃商家从66%升至80%。 美团高估值从何而来? 美团点评的估值高达600亿美元,这么高的估值从何而来? 亿欧网指出:美团外卖做得比饿了么要好,估值在100亿美元以上没问题,按150亿美元估比较合理。美团酒旅对标携程,后者目前市值265亿美元;虽然美团点评方面营造了酒店订单量已经超过了携程的舆论,但业内普遍认为美团点评酒旅和携程还不在一个量级,是个几十亿美元的业务。美团打车,在上海的订单量不错,但迟迟没有在北京落地,和滴滴还不在一个量级,最多只值几十亿美元。而摩拜方面,按美团收购的价格,也就是一个30亿美元的业务。至于其它,包括新零售业务小象生鲜,才刚开始。 从单项业务的估值加总来看,很难达到450亿美元,更难达到600亿美元。 想要达到这个目标并不容易。京东2017年全年交易额(GMV)为1.29万亿元,营业收入3623亿元,净利润50亿美元,目前市值在580亿美元左右。而美团无论GMV还是营业收入、利润均与京东有较大差距。而另一家正在上市的企业,小米接连调低目标估值,也会给美团带来不利影响。 招股书披露,2017年,美团点评实现收入339.28亿元,年内亏损189.88亿元,经调整亏损净额为28.53亿元。2016年,美团点评实现收入129.88亿元,年内亏损57.95亿元,经调整亏损净额为53.53亿元。 对标携程,目前携程主营业务收入为267.8亿元,市值为1720亿元,市销率为6.42倍。目前美团营收为339.28亿,按6.42倍市销率来算,美团估值334亿美元。 但是正如亿欧网所说,美团点评说的是一个生活服务领域的阿里的故事。就看你相不相信美团点评有机会成为下一个阿里?如果相信,美团点评有机会成为一家几千亿美元的公司;退一步,你相不相信美团点评可以超过京东?如果相信,美团点评就能成为一家大几百亿美元的公司。[详情]

美团持有猫眼8.27%股权 累计获得投资收益61亿元
美团持有猫眼8.27%股权 累计获得投资收益61亿元

  金百利在线手机版港股讯 作为美团孵化出来的在线票务,猫眼可以说是美团迄今为止最成功的一项投资。 2016年7月美团将其持有的猫眼67.4%的股份出售给光线王长田,获得投资收益43亿元,猫眼也从美团100%控股转变成光线控股,成为光线系的一家控股子公司。 2017年8月在猫眼引进包括光线在内的新投资者一案中,美团再释放19.7%的股份,获得投资收益18亿元,其中最主要的投资者是腾讯,猫眼也因此成为腾讯系的子公司,获得微信QQ等资源的扶持。 目前美团持有猫眼8.27%的股份,在股权逐步稀释的过程中,美团共获得投资收益约61亿元。[详情]

美团点评启动上市背后:已连续3年巨亏 去年亏损29亿
美团点评启动上市背后:已连续3年巨亏 去年亏损29亿

  17年亏损29亿,未来无法保证能获得盈利,美团点评正式启动赴港上市之路 来源:蓝媒TMT  周一股市开盘前,美团点评在港交所网站公布IPO招股书,正式启动赴港上市之路。 根据招股书,美团2015年至2017年经调整EBITDA分别为净亏损59亿元、54亿元、29亿元。截至2017年12月,月活为2.89亿。 招股书还披露,美团点评过去三年的总收入分别为40亿元、130亿元、339亿元。 彭博周末援引知情人士称,美团点评此次IPO的目标募资金额为60亿美元,公司估值约为600亿美元。 “未来或将继续产生较大亏损,无法保证能获得盈利” 美团点评称,公司当前努力于扩大的客户群,满足客户需求并强化我们的网络,而非注重于变现。 美团点评称,未来可能会继续产生较大亏损,他们将亏损归结为“主要来自于可转换可赎回优先股公允价值的重大变动及我们推广品牌及服务产生的销售及营销开支。” 招股书称,公司在2018年4月收购的摩拜单车自成立以来已产生亏损,“我们无法保证摩拜或我们的整体业务在未来能获得盈利。我们的盈利能力很大程度上取决于我们增加交易用户的数目及参与度、增加活跃商家的数目及加强变现、管理我们不同服务产品组合毛利以及利用我们的经营杠杆节约成本的能力。随着我们在激烈的竞争环境中继续发展我们的业务,我们计划在可预见的未来大力投资扩大我们的消费者及商家基础,以及技术创新及研发能力以支持此类扩张。因此,我们未来可能会继续录得亏损。” 此外,“宏观经济、监管环境及竞争态势的任何变化,以及我们无法及时有效应对该等变化亦可能导致我们未来产生损失,亦会继续投资可能不会在短期内为我们带来经济利益的新服务及产品”。 美团点评的特点是,涉足领域都面临激烈竞争,比如,到店、到家领域面临着阿里激烈竞争、旅行对手是携程,出行领域是滴滴,美团点评又往往是后发而至,却总能咬下依靠市场份额。 当然,美团点评光靠自己战斗也不行,背后也有很强的资本支持,包括腾讯、红杉资本。 美团点评最近3年前后融资超过70亿美元,也给美团点评提供了足够的弹药。 股权投票架构 美团点评称,公司将设置一套不同投票架构,将分为A类股和B类股。A类股持有人每股可投10票,B类股每股可投1票。 美团创始人兼CEO王兴持有5.73亿股A类股,联合创始人、执行董事兼高级副总裁穆荣均持有1.26亿股A类股,执行董事兼高级副总裁王慧文持有3640万股A类股。 截至目前,王兴持股11.4386%,穆荣均持股2.5141%,王慧文持股0.7264%。腾讯为第一大股东,持股20.1363%。 红杉资本持股11.4368%。其他投资者持股53.7478%。 腾讯总裁刘炽平、红杉资本合伙人沈南鹏、微软沈向洋都是美团点评非执行董事。 招股书信息显示,此次美团点评赴港上市事宜的联席保荐人为高盛、摩根士丹利与美银美林,华兴资本为独家财务顾问。[详情]

美团点评在港提交招股书:腾讯持股20% 王兴持股11%
美团点评在港提交招股书:腾讯持股20% 王兴持股11%

  金百利在线手机版港股讯 6月25日早间消息,美团点评正式在港交所提交招股书。联席保荐人为高盛、摩根士丹利与美银美林,华兴资本为独家财务顾问。 招股书披露,截至目前,王兴持股11.4386%,穆荣均持股2.5141%,王慧文持股0.7264%。腾讯为第一大股东,持股20.1363%,红杉资本持股11.4368%。其他投资者持股53.7478%。[详情]

传美团将于9月26日正式上市 官方表示不予置评
传美团将于9月26日正式上市 官方表示不予置评

  公众号“IPO早知道”今日报道称,美团点评将于9月26日正式上市。对此,美团方面表示对于市场传闻不予置评。该报道称,根据投资银行与港交所的沟通,为避开国际投资者的夏季休假时间,美团点评将于8月30日通过港交所的聆讯,并于9月26日正式上市。港交所将于下周一公布该公司申请。[详情]

传美团周五晚向港交所递表 去年净亏损190亿
传美团周五晚向港交所递表 去年净亏损190亿

  市场消息称,内地餐饮点评及外卖平台美团点评于周五晚向港交所(00388)递交上市申请文件,但未有提供集资金额及公司估值数据。 据申报文件中披露,美团2017财政年度总收入340亿元人民币,净亏损190亿元人民币,经调整后的亏损为280亿元人民币。据早前市场传闻,美团点评的目标估值约为600亿美元(约4680亿港元),集资额为60亿美元(约468亿港元)。 美团业务目前已经覆盖到店、到家、旅游、出行四大LBS场景场景,有到店、大零售、酒店旅游以及出行四大业务体系。其中,到店业务整合了原到店餐饮、餐饮生态、到店综合及智能支付业务;大零售统筹生鲜零售、外卖、配送、餐饮B2B等业务。 在酒店旅游方面,2018年第一季度美团酒店以5770万的订单总量位居行业第一。在出行领域,美团已在上海和南京推出出租车和快车业务,并拿到杭州、成都经营许可证。[详情]

美团即将提交香港上市申请 相关公司有望受益
美团即将提交香港上市申请 相关公司有望受益

  来源:证券时报网 据中证报资讯报道,美团将于6月22日向港交所提交上市材料,也就是说,美团的上市材料最晚将于下周一(6月25日)出现在港交所。美团上市的主要投行目前已最终确定。不同信源表示,此次负责美团赴港IPO的保荐人全为外资行,分别是高盛、美林和摩根斯坦利。 公开信息显示,美团已经融资了8轮。最新一轮融资是去年10月,当时对外公布融资额为40亿美元,估值300亿美元。此次融资由腾讯领投。早在今年初,市场上关于美团老股交易的估值在330亿美元左右,今年4月美团收购摩拜单车时,换股时其估值一下拉升至390亿美元。据悉,美团此次上市融资将在人工智能、无人配送等前沿技术研发上加大投入,让高科技接地气,进一步推动现代服务业升级。光线传媒与美团点评交叉持股。浪潮信息是美团云的生态合作伙伴,双方携手以共同推动人工智能的创新与普及。 (证券时报网快讯中心)[详情]

美团明日提交香港上市申请 保荐人为高盛等3家外资行
美团明日提交香港上市申请 保荐人为高盛等3家外资行

  有消息称,美团上市的主要投行目前已最终确定。不同信源表示,此次负责美团赴港IPO的保荐人全为外资行,分别是高盛、美林和摩根士丹利。此外美团将于6月22日向港交所提交上市材料,也就是说,美团的上市材料最晚将于下周一(6月25日)出现在港交所。早在今年初,市场上关于美团老股交易的估值在330亿美元左右,但是今年4月美团收购摩拜单车时,换股时其估值一下拉升至390亿美元。[详情]

【媒体:美团点评暂无发行CDR计划】
【媒体:美团点评暂无发行CDR计划】

  格隆汇20日讯,媒体从消息人士处获悉,美团点评暂无在内地发行CDR计划,不会在香港内地同步上市。此前财新报道称,美团点评将于本周五(6月22日)向港交所递交IPO申请。[详情]

传美团点评本周五提交IPO申请,官方回应:不予置评
传美团点评本周五提交IPO申请,官方回应:不予置评

   【传美团点评本周五提交IPO申请,官方回应:不予置评】有报道称,美团点评将于本周五(6月22日)向港交所递交IPO申请,IPO承销商包括高盛、摩根士丹利、美林美银和华兴资本。对此,美团点评方面表示不予置评。同时,接近美团点评的投行人士也确认了这一消息。[详情]

图解招股书

小调查

  

微博热议

你还可以输入129
发布

金百利在线手机版意见反馈留言板 欢迎批评指正

金百利在线手机版简介 | About Sina | 广告服务 | 联系我们 | 招聘信息 | 网站律师 | SINA English | 通行证注册 | 产品答疑

Copyright ? 1996-2018 SINA Corporation, All Rights Reserved

金百利在线手机版公司 版权所有