阻碍金价的原因之一——中国对黄金需求疲弱

阻碍金价的原因之一——中国对黄金需求疲弱
2018年07月03日 11:16 图表家

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阻碍金价的原因之一——中国对黄金需求疲弱

正如过去几个交易日所显示的那样,金价仍然受到美元走强的打压。然而,分析师Clif Droke认为,除了美元之外,中国需求的疲软正成为金价反弹的主要障碍之一,其重要程度不亚于美元。

今年6月金价已经跌超3%,这是自去年9月以来跌幅最大的一个月。美元强势和ETF基金持有量的下降都是金价疲软背后的推手。

除了这两个关键因素,黄金近几个月表现不佳还和中国需求有关。具体来讲,投资者担心中美贸易战对中国的伤害要甚于对美国。此外,贸易战对中国股市的伤害也远远超过美股。下图显示的iShares China Large-Cap ETF (FXI)走势正好突出了这一点。

除了中国股市投资者遭遇重创之外,黄金投资者也未能幸免于难。中国是全球最大的黄金消费国,当其金融市场和全球贸易前景受到质疑时,中国短期黄金需求将受到某种程度的影响。这就是什么黄金近期的走势和中国股市的疲软相对应。

除了中国金融市场前景疲软可能对黄金造成的短期影响外,中国对黄金需求的长期影响也要大得多。事实上,过去10年黄金的最大推动力之一,是来自以中国为首、蓬勃发展的亚洲经济体对黄金和其他大宗商品的空前需求。

在20世纪90年代和本世纪的前十年,中国经济处于高速增长的繁荣时期,积累了大量的外汇储备。这推动了中国消费者对黄金的需求,进而推动金价涨至较高水平。

然而,自那以后,中国推动金价上涨的动力发生了显著变化。近年来,中国经济增长已经放缓,而金价已经在2011年见顶。

因此,在亚洲买家的需求变得不那么强劲之后,黄金价格就出现了回落,且和其它大宗商品的联系更为紧密。换句话说,黄金价格的投机元素正在被价值元素所取代。在金价达到令全球价值型投资者满意的价位之前,距离下一轮长期牛市可能还需要一段时间。

从短期来看,美元的持续走强仍然是金价的主要阻力,这也是投资者当前抛售黄金的首要原因。在美元打破三个月上涨趋势之前,黄金仍然会维持下行趋势。

同时,iShares Silver Trust(SLV)在周三跌破5个月交易区间底部,并创下年内新低。白银的短期走势通常会影响黄金,因此在银价走高之前,黄金市场在短期内将面临着另一个负面因素。

从iShares Gold Trust(IAU)走势图上也可以看出,IAU仍然面临着抛售压力,目前还未触底。

Clif Droke认为,从现在到出现长期牛市,金价的反弹很可能是从短期到中期的,而且很大程度上取决于投资者的心理和技术因素。

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